短期利润承压，大家居业绩持续高增

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欧派家居（603833.SH）发布了2021年年报，实现营业收入204.42亿元，同比增长38.68%。归母净利润升至26.64亿元，同比上升29.16%。其中，Q4实现营业收入60.40亿元，同比增长20.60%。归母净利润降至5.51亿元，同比下滑10.01%，短期利润水平有所承压。公司经销商和直营渠道的营业收入达162.67亿元，同比增长40.44%。整装业务年度接单业绩同比增长逾90%，实现高速增长。公司2021年的毛利润率降至31.62%，同比下滑3.39个百分点，下降幅度较大。展望未来，考虑到地产的持续下行，公司的大宗业务在2022年可能面临较大的下行压力。而随着大家居的战略持续推进，公司在衣柜、木门等新品类的扩张亦仍在持续，预计公司2022年业绩仍将维持相对稳健的增长速度。