海外策略周报：预计全球多数市场将步入技术型熊市

海外市场一周主要观点:本周全球市场震荡加剧，预计现阶段全球多数市场步入技术型熊市的可能性大幅上升。本周美股市场继续出现调整，标普500 VIX上升24.27%，达到28.21。另外，值得注意的是，一批美股核心资产波动幅度较大，奈飞、脸书继续出现明显回撤，谷歌、苹果、礼来、辉瑞制药等大型公司的波动进一步加剧。现阶段美股市场的压力已经从二三线资产逐步向各行业核心资产传导。美股成长股还将出现进一步调整，信息技术行业仍然波动率偏高，生物科技领域还会出现进一步震荡。美股价值股中，本周美股中非必需消费、金融、公用事业、工业等领域均出现了回调，预计未来一段时间美股价值股会出现进一步的下跌，且涉及行业范围会进一步扩大。考虑到现阶段美股估值水平仍然较高，美债收益率曲线也出现了倒挂，美国通胀压力仍然较大，不少公司新一期财报数据存在一定压力，叠加美联储货币政策进一步收紧的可能性明显上升，预计未来一段时间美股大盘还将出现波动。本周欧洲市场继续出现震荡，价值股占比较多的英国市场和意大利市场跌幅较大，考虑到欧洲市场容易受到美股市场的联动影响，叠加欧洲央行流动性趋紧，预计未来一段时间欧洲市场还将出现进一步调整。从新兴市场来看，本周新兴市场继续出现回调，MSCI新兴市场指数下跌3.35%。考虑到美联储流动性处于收紧阶段，且不少海外新兴经济体流动性已出现变化，预计多数新兴市场的股市未来一段时间仍会出现大幅波动，且不少海外新兴市场的债市、汇市仍会存在明显压力。本周港股大盘继续出现调整。考虑到现阶段港股指数中的行业权重占比情况，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然低于恒生科技指数。考虑到估值优势和基本面存现较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性；其中，港股银行指数波动率较小。考虑到目前的基建周期和经济周期，预计建筑工程中期存在一定韧性；其中，国有大型基建相关企业波动率偏小。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了2.75%、3.83%和1.86%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数和恒生科技指数均出现下跌 ， 跌幅分别为4.09%、5.59%、4.08%和7.38%。 海外重要经济数据：2022年3月，日本CPI当月同比增速为1.2%，为2018年以来首次增速超过1%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场大多数出现下跌行情。本周纳斯达克指数下跌幅度较大，跌幅为3.83%。 本周新兴市场行情大多数表现为下跌。本周胡志明指数下跌幅度较大，跌幅为5.44%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了2.75%、3.83%和1.86%。 从标普500细分行业来看，本周标普500通信设备下跌幅度较大，下跌幅度为7.74%。 本周标普500指数表现较好的前十个股主要集中在工业和金融业。其中，周涨幅排名前三的公司分别是美联航、金佰利和IBM，涨幅分别为14.03%、9.56%和9.24%。 本周美股市场继续出现调整，标普500 VIX上升24.27%，达到28.21。另外，值得注意的是，一批美股核心资产波动幅度较大，奈飞、脸书继续出现明显回撤，谷歌、苹果、礼来、辉瑞制药等大型公司的波动进一步加剧。现阶段美股市场的压力已经从二三线资产逐步向各行业核心资产传导。美股成长股还将出现进一步调整，信息技术行业仍然波动率偏高，生物科技领域还会出现进一步震荡。美股价值股中，本周美股中非必需消费、金融、公用事业、工业等领域均出现了回调，预计未来一段时间美股价值股会出现进一步的下跌，且涉及行业范围会进一步扩大。考虑到现阶段美股估值水平仍然较高，美债收益率曲线也出现了倒挂，美国通胀压力仍然较大，不少公司新一期财报数据存在一定压力，叠加美联储货币政策进一步收紧的可能性明显上升，预计未来一段时间美股大盘还将出现波动。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了10.22%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股主要集中在可选消费业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为宝盛科技、播思科技和互联网科技包装，分别属于可选消费业、信息技术业、材料业；涨幅分别达到82.38%、68.11%和34.41%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数和恒生科技指数均出现下跌，跌幅分别为4.09%、5.59%、4.08%和7.38%。 从港股不同行业的表现来看，主要行业均出现不同幅度下跌；本周恒生原材料业下跌幅度最大，跌幅为8.97%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数中涨幅前十的个股中非必需性消费业和必需性消费业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为申洲国际、万洲国际和恒安国际，涨幅分别为4.88%、3.44%和2.73%。 本周恒生中国企业指数表现较好的前十个股主要集中在非必需性消费业和地产建筑业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为申洲国际、中国银行和农夫山泉，涨幅分别为4.88%、0.64%和0.12%。 本周恒生香港中资企业指数表现较好的前十个股中公共事业、工业与必需性消费业占比较大。其中，本周上涨的个股为昆仑能源、涨幅为0.3%。 本周恒生科技指数中，除了联想集团本周涨跌幅为0%以外，其他均出现标的均出现下跌。 本周港股大盘继续出现调整。考虑到现阶段港股指数中的行业权重占比情况，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然低于恒生科技指数。考虑到估值优势和基本面存现较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性；其中，港股银行指数波动率较小。考虑到目前的基建周期和经济周期，预计建筑工程中期存在一定韧性；其中，国有大型基建相关企业波动率偏小。 本周重要海外经济数据 2022年4月，美国Markit服务业PMI为54.7，低于前值58；2022年4月，美国Markit制造业PMI为59.7，高于前值58.8。 2022年4月16日，美国当周初次申请失业金人数为18.4万，较上周的18.6万有所下降。2022年3月，日本CPI当月同比增速为1.2%，2018年以来首次增速超过1%。 2022年3月欧元区CPI当月同比增速为7.4%，前值为5.9%；2022年3月，欧元区核心CPI当月同比增速为2.9%，较前值2.7%有所上升。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。