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财政数据揭示了疫情对经济的影响。3月个税同比下滑51.3%,创历史最低水平,显示居民收入萎缩。专项债发行和社融扩张,印证政府加杠杆放量基建。一季度财政收支缺口巨大,收入端压力主要来自于土地出让金不足和税收压力。支出方面,基建明显扩量。未来财政支出压力可能进一步加大。华东疫情对经济的影响体现在各个方面,压制消费和投资,并且冲击出口和生产,并进一步引发汇率承压和通胀变动。此外,本轮华东疫情还将挑战财政收支平衡。