深圳国际（00152 HK）2021年的业绩未能达到预期。由于2020年物流和收费公路业务的复苏以及住宅项目销售的影响，公司2021年的收入为185.419亿港元，同比下降4.7%，超出预期。由于深圳航空产生的高于预期的亏损（19.93亿港元），公司股东净利润同比下降11.1%，至35.627亿港元，对应每股收益为1.60港元。排除2020年Qianhai土地替换和南京栖霞港处置的一次性收益，以及2021年处置联合土地股权的一次性收益，公司调整后的股东利润同比增长6.7%，未达到预期。2021年，公司的派息比率达到52.7%，对应每股股息为0.828港元。我们对深圳国际的长期发展持谨慎乐观态度。鉴于先前快速的物流园扩张，我们注意到其净利润率和资产周转率在2021年之前有所下降，但在2021年有所改善。随着更多成熟的运营，我们预计公司的长期增长前景将得到改善。
