20220421 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 行情：周三指数全天走弱，食品饮料逆势上涨 早盘指数小幅低开，银行地产低迷，新能源大跌拖累创业板指数，白酒股逆势上涨一度拉动主板止跌回升。午后市场持续下探，创业板指数再创新低，金融、周期和成长风格持续下跌。截至收盘，上证指数、深证成指和创业板指分别收跌1.05%、2.07%和3.66%，沪深300、上证50和中证500分别收跌1.55%、0.92和2.22%。食品饮料、社会服务和美容护理板块领涨，煤炭、房地产和钢铁板块跌幅居前，两市个股跌多涨少。 逻辑：LPR维持不变，股指全面回落 国内宏观：4月15日央行公告宣布全面降准0.25%，降准幅度低于市场预期。本次降准幅度略低，体现央行密切关注物价稳定和主要发达经济体货币政策调整。一季度GDP增长4.8%，符合市场一致预期，疫情仍有较大的不确定性，二季度经济面临更大的下行压力。3月规模以上工业增加值同比增长5.0%，较前值回落较大，本轮疫情对地方稳增长进程产生扰动，使得工业生产承压。3月社会消费品零售总额同比-3.5%转负，主要受疫情形势严峻以及去年基数较高所致。1-3月全国固定资产投资（不含农户）同比增长9.3%，略高于市场预期。4月20日，4月LPR报价维持不变。 股市资金面：沪深两市全天成交额为0.82万亿，较上一交易日小幅放量。北向资金全天合计净卖出52.88亿，连续3日净卖出。偏股型基金3月新发基金规模环比略回升，但同比大幅下滑，基金增量有限。两融余额持续回落，交易活跃度下降，反映杠杆资金风险偏好下行。 趋势判断：3 月沪指急跌至 3000 点附近迎来快速反弹，但此后俄乌冲突缓解后，国内市场反弹幅度显然低于外部市场，我们认为国内市场弱反弹后开始震荡，受到中美制裁以及疫情反复的压制。“稳增长”政策仍需发力且有空间，沪深300和上证50市盈率一度滑落至近十年的40%分位下方，指数底部基本确认。反弹后仍应正视压力，基金的负反馈效应使得抱团股反弹压力较大，资金面的压力使得市场反转的难度较高。金委会发声后的“政策底”迎来反弹，降准兑现后等待“市场底”的形成。 操作建议：多单逢高减仓 风险因子：疫情扩散；美债实际利率快速上行；经济增长失速 股指期货日报 2022年4月21日星期四 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 宏观策略组 许青辰 投资咨询部研究员 xuqingchen@htfutures.com 从业资格号：F3077365 投资咨询号：Z0015042 陈锴 投资咨询部研究员 chenkai@htfutures.com 从业资格号：F03090157 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220421 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、股指期货市场概览 表1：股票市场指数表现 指数简称收盘价日涨跌日涨跌幅日最高价日最低价日振幅日成交量（亿）日成交额（亿）沪深300指数4070.79-64.1-1.55%4136.174060.501.83%117.32165.4上证50指数2835.35-26.2-0.92%2868.572828.211.41%29.3604.0中证500指数5956.92-135.5-2.22%6093.785942.002.49%151.11347.2上证综合指数3151.05-43.0-1.35%3191.833142.051.56%362.03735.7深证综合指数11392.23-241.1-2.07%11641.4511360.082.42%399.14471.1中小板指数7731.10-113.0-1.44%7874.627713.382.06%25.0505.2创业板指数2363.65-89.9-3.66%2443.312357.913.48%96.71607.7恒生指数20944.67-83.1-0.40%21214.9820889.021.55%—980.3 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表2：股指期货盘面数据表现 证券简称收盘价日涨跌日涨跌幅最高价最低价日振幅基差日持仓变化日成交量日成交额(亿)沪深300IF22054054.6-68.0-1.65%4139.04054.02.06%16.26010842231034IF22064042.6-69.8-1.70%4131.64042.42.16%28.224627015331IF22093992.0-68.2-1.68%4077.83992.02.11%78.8929776994IF22123979.0-61.6-1.52%4059.23975.22.07%91.8811193223上证50IH22052834.0-21.8-0.76%2871.62831.21.41%1.4-56636951316IH22062828.2-21.6-0.76%2866.02824.61.45%7.2-18817186147IH22092794.6-19.0-0.68%2830.02791.21.37%40.8655753864IH22122796.2-19.4-0.69%2832.22791.01.46%39.2353196717中证500IC22055904.2-149.4-2.47%6082.45902.02.97%52.7793066735800IC22065868.4-146.2-2.43%6042.85862.03.00%88.5108625333302IC22095766.0-142.0-2.40%5938.05766.02.90%190.984310283120IC22125685.6-135.4-2.33%5849.65685.62.81%271.31597409047 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图1：价格比情况(期货市场) 图2：价格比情况(现货市场) 1.952.002.052.102.152.202.251.101.151.201.251.301.351.401.451.501.55IC/IF（左）IF/IH（左）IC/IH（右） 2.002.052.102.152.202.251.11.151.21.251.31.351.41.451.51.55中证500/沪深300（左）沪深300/上证50（左）中证500/上证50(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 gYgV8VkWaZ1UYU6M8QaQpNpPtRtReRqQrNjMnPnM9PqRmMxNnPoNNZmRsR 20220421 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 表3：IF 主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1国泰君安1923423641国泰君安792410721中信期货128592892中信期货179904592中信期货72796932国泰君安90069123海通期货99617313海通期货70923413上海东证55655804上海东证76405904上海东证43631744申银万国3863-1655华泰期货54446885乾坤期货38741765华泰期货35812916银河期货53847866中金期货37061116海通期货35315547华闻期货493212867广发期货35663207方正中期2663-1138国信期货4930-48华泰期货28368578光大期货23032929兴证期货47992099银河期货28152309中信建投229951210光大期货436325710申银万国2469710银河期货2013126合计846777366合计459243981合计476833278 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表4：IH主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货90074621国泰君安38341471中信期货42562502国泰君安8308-1222中信期货33852012国泰君安3801-3713华闻期货36666973海通期货21954983海通期货27183794海通期货36512604广发期货17611174中银期货2687235国信期货3154435华闻期货12533615上海东证2372-586上海东证3122886新湖期货1230236安粮期货194317兴证期货2390-2617南华期货1145-1307华闻期货13263778东兴期货21551638上海东证1047688国信期货1129789广发期货2146-2249国信期货1040-489银河期货1019-5210银河期货201649410银河期货1031-1210东兴期货819-319合计396151600合计179211225合计22070308 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表5：IC主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货1741320051中信期货1356914581中信期货1434911532国泰君安1586839602国泰君安89669702华泰期货9865993海通期货929523033海通期货86141613国泰君安878613784华闻期货671619294乾坤期货69831144海通期货47269845华泰期货595124525中金期货599115招商期货4171-16上海东证58788996华泰期货56088566上海东证41284237东兴期货477011827中信建投33971417申银万国39822248银河期货44702468上海东证3356-4018银河期货34725609兴证期货31023839银河期货29662909国投安信2847-14510国信期货3086107910瑞银期货270647910永安期货2845-206合计7654916438合计621564069合计591714469 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220421 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二．股票市场概览 1. 行业对比 图3：板块涨跌幅（日，%） 1.08 0.85 0.76 0.57 0.29 0.06 -0.28 -0.53 -0.54 -0.54 -0.70 -0.86 -0.91 -1.01 -1.07 -1.10 -1.16 -1.22 -1.25 -1.58 -1.61 -1.88 -2.17 -2.59 -2.96 -3.40 -3.87 -4.08 -4.11 -4.95 -5.30 食品饮料(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)家用电器(申万)商贸零售(申万)纺织服饰(申万)交通运输(申万)计算机(申万)汽车(申万)轻工制造(申万)传媒(申万)环保(申万)通信(申万)电子(申万)农林牧渔(申万)公用事业(申万)银行(申万)机械设备(申万)综合(申万)国防军工(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)有色金属(申万)电力设备(申万)钢铁(申万)房地产(申万)煤炭(申万) 数据来源：WIND、海通期