东吴策略·市场温度计：市场情绪低迷，内外资风格混沌

市场情绪低迷，内外资风格混沌——东吴策略·市场温度计2022年04月19日证券分析师：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告策略研究助理：丁炎晨邮箱：dingyc@dwzq.com.cn 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|2数据汇总•市场温度35度：最近一周市场情绪低迷，A股资金净流入-789前值-389亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位84.4%/85.3%股票型基金仓位87.7%/87.9%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）3437%101 陆股通合计净流入（亿元）2937%163 ETF净流入额（亿元）3891%21 融资余额增加值（亿元）-2514%-207 首发募集资金（亿元）50399%213 产业资本净减持（亿元）4480%106 交易费用（亿元）9190%149 最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）1,50372%2,382创业板融资买入额（亿元）706 92%384 杠杆率6.5%26%6.6%上证A股成交额（亿元）20,70590%32,309创业板成交额（亿元）8,06084%14,723全部主板换手率2.6%80%2.5%中小板换手率2.8%52%2.9%创业板换手率3.8%46%4.4%涨停占比10.1%72%13.0%上证A股市盈率1328%14创业板市盈率6054%65电子板块市盈率3223%35电气设备板块市盈率4746%52食品饮料板块市盈率3851%37A股风险溢价3.11%76%2.98%行业离散度5 71%55 注：全文货币单位为人民币；今年指2022年，最近一周为2022/4/11-4/15 ，由于清明假放假原因，规定此前一周为2022/3/28-4/8 （8个交易日），下同。 vUaXlX9ZcZmVoPnPoN8OcM9PtRoOoMsQkPmMqMfQmOmM9PmMyRMYpOzQwMqQsP请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|3数据点评•股市流动性：最近一周市场情绪低迷，A股资金净流入-789前值-389亿元。•市场情绪低迷，内外资流入放缓：近期市场震荡调整，外资流入放缓，最近一周北上资金净流入29亿元，较此前一周163亿元大幅回落；内资情绪依旧低迷，杠杆资金加速离场，最近一周融资余额增加值-251亿元，公募发行依旧疲软，新成立偏股型公募基金34亿元，延续今年以来低迷态势。•内外资风格混沌：最近一周公募基金抱团趋弱，风格分化明显，市场震荡调整之下机构风格混沌，公募无一致风格选择。外资同样无主线，最近一周北上资金加仓前五行业分别为电力设备、房地产、电子、有色金属、银行，卖出行业主要集中于医药、非银、钢铁。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|5机构行为——基金仓位•上周五（2022/4/15）偏股混合型基金仓位84.4%，前值；股票型基金仓位87.7%，前值87.9%。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.170727476788082848688902,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|6机构行为——基金风格•最近一周（2022/4/11-4/15，下同）公募基金抱团趋弱，风格分化明显，市场震荡调整之下机构风格混沌，公募无一致风格选择。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.2注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-11-9-7-5-3-11357-12-10-8-6-4-2024682022/3/28-4/08基金净值涨幅（%）2022/4/11-4/15基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-11-9-7-5-3-11357-12-10-8-6-4-2024682022/3/21-3/25基金净值涨幅（%）2022/3/28-4/08基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|7机构行为——外资风格•最近一周北上资金净买入额前三行业：电力设备、房地产、电子；卖出前三行业：医药生物、非银金融、钢铁。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.3•截至4/15，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、银行；后三行业：纺织服装、环保、社会服务。电力设备14.4%食品饮料14.0%银行9.3%医药生物8.4%家用电器5.9%电子5.8%非银金融4.9%机械设备3.6%有色金属3.3%其它30.4%北上资金持仓市值(4/15)-30-20-10010203040电力设备房地产电子有色金属银行建筑材料食品饮料公用事业建筑装饰国防军工计算机家用电器煤炭通信纺织服饰综合美容护理石油石化环保基础化工商贸零售社会服务轻工制造机械设备农林牧渔交通运输汽车传媒钢铁非银金融医药生物北上资金各行业净买入额（亿元，4/11-4/15) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|9类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行34101外资净流入29163ETF净流入3821融资余额增加-251-207资金流出IPO融资503213产业资本净减持44106交易费用91149资金净流入-789-389股市流动性概览•最近一周（2022/4/11-4/15，下同）资金入市合计净流入-789亿元前值-389亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|10注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。资金流入——基金发行•最近一周（2022/4/11-2022/4/15）新成立偏股型公募基金份额34亿份，历史分位数37%，前值101亿份。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2•私募基金扩张趋势放缓，截至2022年2月，私募证券基金管理规模6.3万亿元，较2022年1月环比减少20亿元。01002003004005006007008009001,000新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000私募基金管理:证券:管理规模（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|11资金流入——外资&ETF•最近一周陆股通合计净流入29亿元，历史分位数37%，前值163亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3•最近一周股票型净主动买入额38亿元，历史分位数91%，前值21亿元。-400-300-200-1000100200300沪股通净流入：当周（亿元）深股通净流入：当周（亿元）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|12资金流入——杠杆资金•最近一周融资余额增加-251亿元，历史分位数4%，前值-亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.48,00010,00012,00014,00016,00018,000-400-2000200400600每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|13资金流出——IPO融资•最近一周IPO融资规模为503亿元，历史分位数99%，前值亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5050100150200250300350400450500首发募集资金（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|14资金流出——产业资本净减持&交易费用•最近一周产业资本净减持44亿元，历史分位数80%，前值亿元；股票市场交易费用为91亿元，历史分位数90%，前值149亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6-50050100150200250300产业资本净减持（亿元）020406080100120140160交易费用（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|16情绪及估值水平——成交额•最近一周（2022/4/11-4/15，下同）上证A股成交额20,705历史分位数90%，前值32,309亿元；创业板成交额8,060亿元，历史分位数84%，前值14,723亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.1注：由于此前一周统计了3/28-4/8期间8个交易日数据，因此成交额数据要比5个交易日数据更大。010,00020,00030,00040,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,000上证指数（左轴）上证A股成交额（亿元，右轴）03,0006,0009,00012,00015,00018,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000创业板指数（左轴）创业板成交额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|17情绪及估值水平——换手率•最近一周全部主板换手率2.6%，历史分位数80%，前值；中小板换手率2.8%，历史分位数52%，前值2.9%；创业板换手率3.8%，历史分位数46%，前值4.4%。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.200.511.522.533.544.512345678910原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|18情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比数据来源：Wind，东吴证券研究所3.3•最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6.5%，历史分位数26%，前值6.6%；涨停股票占比10.1%，历史分位数72%，前值13%。2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7005%6%7%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）2,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8000%5%10%15%20%25%涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|19情绪及估值水平——市盈率分布•上周五（2022/4/15），最近一周创业板市盈率60倍（历史分位数54%）；电子板块市盈率32倍（历史分位数23%），计算机85倍（历史分位数87%），电气设备47倍（历史分位