新洁能（605111.SH）2022年一季报点评：Q1业绩超预期，产品升级&新市场加速成长。公司Q1实现营收4.21亿元，同比增长30.39%，环比增长5.45%；归母净利1.12亿元，同比增长50.11%，环比增长12.70%。超此前预告上限（1.1亿元）。产品持续高端化，IGBT等高压器件占比快速提升。公司沟槽MOS营收占比由20年的55.79%进一步降至21年的45.31%，22年Q1更进一步降至3成左右。此外，公司瞄准第三代半导体布局，SiC、GaN产品已有产品，将往客户送样测试，23年有望贡献营收。下游向汽车、光伏升级，切入龙头客户增强粘性。公司纯消费类下游营收降至20%以内，正切入毛利率更优的新能源车、无人机、工业电源、光伏等中高端行业。此外，公司客户结构也由较为分散的小客户逐渐切换至行业头部客户，客户粘性更强。维持“推荐”评级。
