【东吴钢铁有色】发改委再提压减粗钢产量，继续推荐顺周期！事件：今

【东吴钢铁有色】发改委再提压减粗钢产量，继续推荐顺周期！事件：今日发改委4月份例会，表示2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进行业高质量发展。我们的点评：行业重要利好，继续推荐！钢铁供给端预期将大幅修正，此前市场预期产量增长，部分认为产量平控，目前看来平控是底线，继续减产概率较大。全年预测钢铁需求增长1-2个点，若减产2000万吨，行业产能利用率将继续提升，全年业绩确定增长。1、普钢：稳增长背景下钢铁综合性价比不错。疫情缓解后，钢铁将迎来三重因素叠加的需求恢复性爆发：季节性需求、年初基建项目、出口回升。板块当前属于中等业绩、低估值、高分红，预计Q1主流钢铁股同比-20%-20%，PE 4-6倍，年报股息率6-10%。首推稳健板材类华菱、新钢、马钢，高分红方大、宝钢，具备阿尔法的鄂尔多斯、八一钢铁。2、硅铁（鄂尔多斯）：行业与公司逻辑共振，强烈推荐。1）硅铁出口受益俄乌战争，拉动边际供需8-10个点，库存进入低位：企业库存、下游库存分别较年初下降50%、10%，后续低价需求端钢厂复产，供需有应缺口。2）公司层面预计Q1同比增长翻倍左右，高分红为大概率（20年报分红比例76%），此外公司21Q4通过收购煤炭自给率达到100%，资源属性有待重估。全年业绩预计85-90亿元，PE仅5倍左右。公司兼具高增长、高分红、低估值、强资源属性，强烈推荐。3、锌行业：锌价格创多年新高，股票行情启动。Q4开始的欧洲能源涨价导致海外冶炼企业成本上升，持续减产并倒逼去库存，目前lme库存回到12万吨的历史低位，较年初减少39%，同比减少67%。lme锌价格大涨至4400美金，国内外价差及库存差均大幅拉高。短期内海外供应依然紧缺，国内虽然锌锭库存同比环比均偏高，但受疫情、成本以及加工费低位影响，供应维持低位，1-3月份产量同比下降2.1%，我们预计海外价格向国内传导较为确定，且将具备一定持续性。相关标的启动一波上涨，关注驰宏锌锗、中金岭南等。