股指期货周度策略：降准落地，指数继续磨底

降准落地指数继续磨底股指期货周度策略20220418 行情回顾上周指数震荡下行，创业板指跌幅较大。具体来看，上周沪指跌0.94%，深证成指跌2.2%，创业板指跌3.64%，沪深300跌1.06%，上证50跌0.6%，中证500跌2.21%。期指方面，上周IF2205跌0.73%，IH2205涨0.68%，IC2205跌2.33%。上周两市成交额较前一周小幅回落，上周日均成交额为9069.85亿元。图表上周主要指数涨跌幅图表A股成交额走势数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所05,00010,00015,00020,000亿元-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0上证50上证指数沪深300深证成指中证500创业板指科创50% nXgVdYiYcX2XWW9PdN6MnPqQpNpNiNmMmQlOoPzQaQqQxOxNnQtNxNsRrN图表IC基差走势图表2IH/IC数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所图表IF基差走势图表IH基差走势数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所行情回顾-50050100150200IF00IF01IF02IF03-60-40-20020406080100120IH00IH01IH02IH03-1000100200300400500IC00IC01IC02IC030.80.91.01.11.21.32020-09-082020-10-082020-11-082020-12-082021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-082021-06-082021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-08 图表申万一级行业周度涨跌幅数据来源：Wind、东吴期货研究所行业涨跌幅行业方面，上周多数行业下跌，电力设备、传媒、通信、建筑装饰、计算机跌幅居前，煤炭、食品饮料、商贸零售、美容护理、家用电器涨幅居前。-8-6-4-20246煤炭食品饮料商贸零售美容护理家用电器交通运输农林牧渔银行社会服务非银金融钢铁医药生物石油石化轻工制造汽车公用事业房地产有色金属纺织服饰综合电子基础化工机械设备国防军工建筑材料环保计算机建筑装饰通信传媒电力设备% 图表中证500PE数据来源：Wind、东吴期货研究所图表沪深300PE图表上证50PE数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所估值截至4月15日，沪深300PE为12.29，处于近10年来49.38%分位。中证500PE为17.44，处于近10年来2.02%分位。上证50PE为10.28，处于近10年来57.76%分位。6810121416上证50均值标准差（+1）标准差（-1）020406080100中证500均值标准差（+1）标准差（-1）68101214161820沪深300均值标准差（+1）标准差（-1） 图表新成立偏股型公募基金份额数据来源：Wind、东吴期货研究所资金供给：公募基金上周新成立偏股型基金份额为33.65亿份，与前一周基本持平，基金发行仍未回暖。050100150200250300350亿份 图表融资买入额占A股成交额比重数据来源：Wind、东吴期货研究所图表融资余额图表各行业融资净买入额数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所资金供给：融资余额截至4月15日，融资余额为15413.95亿元，上周净卖出251.35亿元。0%2%4%6%8%10%12%05001,0001,5002,000融资买入额融资买入额占比，右轴-400-300-200-100010020012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,000亿元融资余额：环比增加，右轴融资余额 图表人民币汇率走势数据来源：Wind、东吴期货研究所图表北向资金每日净流入情况图表各行业北向资金净流入情况数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所资金供给：北向资金上周北向资金合计净流入28.78亿元，周四周五北向资金暂停交易。主要加仓的行业为电力设备、房地产、电子、有色金属、银行，主要减仓医药生物、非银金融、钢铁、传媒、汽车。6.26.36.36.46.46.56.56.66.6即期汇率:美元兑人民币-200-10001002003002021-06-042021-06-252021-07-162021-08-062021-08-272021-09-172021-10-082021-10-292021-11-192021-12-102021-12-312022-01-212022-02-112022-03-042022-03-252022-04-15亿元 图表IPO 家数及募资总额图表增发家数及募资总额数据来源：Wind、东吴期货研究所数据来源：Wind、东吴期货研究所资金需求：IPO、再融资上周合计8家公司进行IPO，发行规模为103.62亿元，较上周有所上升。上周合计3家公司进行定增，募集资金10.65亿元，较上周大幅下降。 图表限售股解禁情况数据来源：Wind、东吴期货研究所资金需求：限售股解禁本周51家公司限售解禁规模为620.23亿元，较上周解禁规模有所扩大。上周重要股东二级市场净减持45.63亿元，较前一周有所增加。02040608010005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002022-01-092022-01-232022-02-132022-02-272022-03-132022-03-272022-04-102022-04-242022-05-082022-05-222022-06-052022-06-192022-07-032022-07-172022-07-312022-08-142022-08-282022-09-112022-09-252022-10-162022-10-302022-11-132022-11-272022-12-112022-12-25亿元本期开始流通市值合计(亿元)本期开始流通家次 观点策略上周一盘中出现中美利差倒挂，引发市场担忧情绪。近来由于美联储紧缩速度加快，5月大概率加息50bp，美债10年期国债收益率持续走高，导致中美利差收窄。但目前A股已经处于相对底部位置，继续下行空间不大。但由于国内疫情再次爆发，导致经济下行压力加剧，经济基本面仍未出现企稳信号，指数反弹空间有限。13日国常会提出适时运用降准等货币政策工具，15日晚间央行宣布将于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元。此次降准释放了稳增长加码的信号，有助于提振市场情绪，修复市场信心。当前稳增长对价值风格形成支撑，上证50仍相对占优。综合当前流动性环境和经济基本面来看，预计指数仍将逐步震荡筑底，操作上建议以高抛低吸为主。 免责声明本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！东吴期货研究所，期待为您服务400-680-3993http://yjs.dwfutures.com投资有风险，入市需谨慎