流动性周报(4月第2周)：内外资减仓医药生物、非银金融和汽车

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-4-16——流动性周报（4月第2周）证券研究报告-策略研究内外资减仓医药生物、非银金融和汽车 核心结论4月11日-4月13日，北上资金合计净流入28.78亿元。沪股通净流入15.87亿元，深股通净流入12.91亿元。前一期为净流出65.57亿元。其中，电力设备、房地产和电子净流入居前，分别流入40.58亿元、16.49亿元和16.28亿元；医药生物、非银金融和钢铁净流出较多，分别流出18.22亿元、11.08亿元和8.14亿元。4月13日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，阳光电源、美的集团和紫金矿业分别增持0.25%、0.14%、0.14%；东方财富、五粮液和隆基股份分别减持0.18%、0.08%和0.07%。国内资金：本期两融呈现下降趋势。4月14日两融余额为16391.76亿元，较4月7日下降228.55亿元。相较于上期，截止4月15日过半数行业两融余额回落。其中，石油石化、煤炭和钢铁回升较多，分别回升11.88亿元、7.05亿元和3.89亿元；电力设备、房地产和医药生物回落较多，分别回落19.27亿元、14.43亿元和12.66亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物、非银金融和汽车一致；在电力设备、房地产和电子分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETFF和创业板50ETF基金份额分别增加14.472亿份、1.566亿份、0.084亿份、6.540亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购600亿元，利率与之前持平，叠加400亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性200亿元。截止4月15日，隔夜Shibor较上期减少41.200个BP至1.3390%，7天Shibor减少16.300个BP至1.8220%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率减少7.51个BP至1.9918%，3年期国债收益减少0.87个BP至2.3454%，10年期国债收益率增加0.49个BP至2.7578%，无风险利率有所下降。4月15日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月8日分别减少2.53个BP至0.62%、减少5.53个BP至0.77%、减少2.53个BP至1.08%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月1日分别增加2.92个BP至0.52%、增加1.92个BP至0.63%、增加1.92个BP至0.80%。信用利差增减各半。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 OVrNqMrMmRqRpNtQ6MdNbRpNqQsQsQjMpPnReRpOwP9PrRzQuOmQuMNZrMpM守正出奇宁静致远CONTENT目录01 北上资金02 交投活跃度守正出奇宁静致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场 守正出奇宁静致远4月11日-4月13日，北上资金合计净流入28.78亿元。沪股通净流入15.87亿元，深股通净流入12.91亿元。前一期为净流出65.57亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：4月11日-4月13日净流入28.78亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场44月11日-4月13日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流入。其中，电力设备、房地产和电子净流入居前，分别流入43.33亿元、16.52亿元和16.44亿元；医药生物、非银金融和钢铁净流出较多，分别流出18.09亿元、10.99亿元和8.10亿元。图表3：过半数行业净流入1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-30-20-1001020304050电力设备房地产电子有色金属银行建筑材料食品饮料公用事业建筑装饰计算机国防军工家用电器煤炭通信纺织服饰综合美容护理石油石化环保基础化工商贸零售社会服务轻工制造机械设备农林牧渔交通运输汽车传媒钢铁非银金融医药生物净流入（亿元） 守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止4月13日，北上资金持股市值2.22万亿元，占全A流通市值的3.40%，较3月下降632.18亿元。图表2：持股市值2.22万亿元（截至4月13日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右） 守正出奇宁静致远分行业看，北上资金持股市值过半行业回落。其中，食品饮料、商贸零售和煤炭回升较多，分别回升19.12亿元、14.18亿元和12.67亿元。电力设备、电子和机械设备回落较多，分别下跌159.13亿元、68.98亿元和46.95亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4:食品饮料、商贸零售和煤炭回升居前图表5：过半数行业市值较前期回升6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业市值（亿元）上期市值市值变化（亿元）食品饮料3028.513009.3819.12 商贸零售381.27367.0914.18 煤炭305.13292.4612.67 交通运输583.62571.6511.97 有色金属730.79719.0211.77 社会服务117.59115.242.35 美容护理136.68134.332.35 综合2.362.350.01 纺织服饰31.5932.11-0.51 环保37.4539.45-2.00 房地产361.64365.15-3.52 农林牧渔277.77281.72-3.95 公用事业586.53590.57-4.04 石油石化249.47253.56-4.10 建筑装饰284.60288.87-4.28 通信132.89138.04-5.15 国防军工149.14156.69-7.54 轻工制造204.90214.70-9.80 建筑材料528.41539.32-10.91 钢铁281.01295.69-14.68 家用电器1286.861303.29-16.43 传媒263.20280.14-16.94 基础化工655.12683.52-28.40 非银金融1076.821106.09-29.26 汽车501.03531.01-29.99 银行2099.282133.24-33.96 计算机656.07690.37-34.30 医药生物1869.921910.88-40.96 机械设备810.74857.69-46.95 电子1275.121344.10-68.98 电力设备3256.173415.30-159.13 合计22161.6822663.03-501.36 -200-1000100食品饮料商贸零售煤炭交通运输有色金属社会服务美容护理综合纺织服饰环保房地产农林牧渔公用事业石油石化建筑装饰通信国防军工轻工制造建筑材料钢铁家用电器传媒基础化工非银金融汽车银行计算机医药生物机械设备电子电力设备市值变化（亿元） 守正出奇宁静致远7图表6：TOP20重仓股持股变化01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.5 TOP20重仓股持仓变化相比4月8日，4月13日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，阳光电源、美的集团和紫金矿业分别增持0.25%、0.14%、0.14%；东方财富、五粮液和隆基股份分别减持0.18%、0.08%和0.07%。证券代码证券简称持股市值（亿元）占流通A股(%)(公布)申万行业持股比例变化（较上周）300274.SZ阳光电源1,466.6915.76电力设备0.25 000333.SZ美的集团843.8317.07家用电器0.14 601899.SH紫金矿业771.879.47有色金属0.14 000001.SZ平安银行676.118.63银行0.12 600406.SH国电南瑞447.9816.49电力设备0.08 300750.SZ宁德时代415.887.76电力设备0.05 600900.SH长江电力356.937.91公用事业0.05 300124.SZ汇川技术325.9218.53机械设备0.03 600519.SH贵州茅台320.026.60食品饮料0.03 000651.SZ格力电器317.429.79家用电器0.02 600309.SH万华化学294.347.27基础化工0.01 300760.SZ迈瑞医疗264.808.03医药生物0.00 601318.SH中国平安261.555.68非银金融0.00 603288.SH海天味业259.596.79食品饮料0.00 601888.SH中国中免246.639.52商贸零售-0.01 600887.SH伊利股份243.2915.89食品饮料-0.04 600036.SH招商银行223.548.17银行-0.05 601012.SH隆基股份197.8212.41电力设备-0.07 000858.SZ五粮液190.725.17食品饮料-0.08 300059.SZ东方财富185.076.67非银金融-0.18 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 守正出奇宁静致远8图表7：两融余额（2012年起）01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场2.1 融资融券总额变化图表8：两融余额（2020年起）本期两融呈现下降趋势。4月14日两融余额为16391.76亿元，较4月7日下降228.55亿元。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,0002020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04融资融券余额亿元405,04010,04015,04020,04025,0402012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04融资融券余额亿元 守正出奇宁静致远9图表9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场2.2 行业融资融券变化分行业看，相较上月同期，行业两融余额全部回落。纺织服饰、社会服务和美容护理回落较少，分别回落23.83亿元、30.24亿元和31.44亿元；电子、医药生物和计