蔚来上调部分车型价格，疫情影响国内汽车供应链 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2022年04月17日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 蔚来上调部分车型价格，疫情影响国内汽车供应链 [Table_ReportDate] 2022年4月17日 本期核心观点 [Table_Sum [Table_Summary] ➢ 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车：近日，新能源汽车品牌蔚来发布公告2022年5月10日起，ES8、ES6及EC6各版本车型起售价上调1万元。新能源车各个品牌的陆续提价使原材料价格得到传导，缓解了中游电池产业链的成本压力。近期疫情较为严重，尤其是上海及其周边的汽车供应链面临较大供应压力。疫情造成的短期影响不改新能源车中长期的高景气，我们认为在当前时点，新能源车板块迎来较好的配置时点，建议积极关注板块中竞争格局良好的电池、隔膜、负极、以及受益于4680电池的高镍正极环节。 ➢ 推荐：杉杉股份、蔚蓝锂芯、壹石通、宁德时代、恩捷股份、当升科技、中伟股份、长远锂科、亿纬锂能、德方纳米、孚能科技 ➢ 新能源发电：近期，各个地方政府积极推动新能源发电项目。广东省印发《广东省能源发展“十四五”规划》表示2035年非化石能源消费比重争取达到40%左右；江西省、云南省相继推出分布式光伏项目招标，江西省的石城县项目装机规模为240MW。政策持续加码新能源发电，我们预计未来风电、光伏长期空间较大。 ➢ 推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术 ➢ 行业动态： ➢ 新能源汽车：国内2022年3月份新能源汽车销售48.4万辆，同比增长114.3%，环比增长45.0%；3月份动力电池装车量21.4GWh，同比增长138.0%，环比增长56.6%。 ➢ 新能源发电：国家发改委近日印发《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》，提出建设北部湾海上风电基地，因地制宜发展分布式光伏和分散式风电。 ➢ 风险因素：下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨-6.53%；近一个月上涨-14.71%，2022年初至今上涨-28.02%； 沪深300：本周上涨-0.99%；近一个月上涨-1.16%，2022年初至今上涨 -15.21%； 创业板指：本周上涨-4.26%；近一个月上涨-9.24%，2022年初至今上涨-25.95%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格有所下降。截止4月16日的电池级碳酸锂价格在48.0万元/吨，周度价格下降7.2%。供应端，市场新增产能增量持续，整体供应上行。需求端，受到国内疫情影响，新能源产业链受到较大冲击，上海地区的特斯拉工厂及上汽大众工厂在疫情开始后也相继停产，导致电池企业的订单也出现收缩现象，传导至上游锂盐需求不断降低。预计后续碳酸锂价格或将继续下行。 硫酸镍价格和电池价格都相对稳定。截止4月16日，电池级硫酸镍价格较为稳定，周度价格上涨0.3%。硫酸镍成本持续高位，市场报价上调，但下游接货意愿不高，硫酸镍企业出货压力较大，华南地区已有企业出现停产动作。电池方面，前期电池企业已实现向下游的价格传导，本周价格较为稳定。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2022年3月新能源车销量同比、环比持续改善。2022年3月份新能源汽车销售48.4万辆，同比增长114.3%，环比增长45.0%。其中乘用车销售46.1万辆，同比增长117.5%，环比增长43.5%。 2022年3月份动力电池装机21.4Gwh，同比增长138.0%，环比增长56.6%。其中装机TOP3企业为CATL、比亚迪和中创新航，分别装机10.81、4.12和1.84GWh。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年3月） 资料来源：wind，中汽协，中国汽车动力电池产业创新联盟，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅片价格整体上行。根据PVInfoLink的信息，单晶硅片环节价格整体上涨，包括龙头厂家和二线硅片企业价格均陆续公布价格上涨。 电池片价格上涨。根据PVInfoLink的信息，随着国内疫情严峻，物流受到影响，加剧硅片等物料流通出现不畅，连带推高本周电池片价格。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中心 四、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 [Table_Itroduction] 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理，2022年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 贾力 15957705777 jiali@cindasc.com 华南区销售总监 王留阳 13530830620 wangliuyang@cindasc.com 华南区销售副总监 陈晨 15986679987 chenchen3@cindasc.com 华南区销售副总监 王雨霏 17727821880 wangyufei@cindasc.com 华南区销售 王之明 15999555916 wangzhiming@cindasc.com 华南区销售 闫娜 13229465369 yanna@cindasc.com 华南区销售 刘韵 13620005606 liuyun@cindasc.com 华南区销售 黄夕航 16677109908 huangxihang@cindasc.com 华南区销售 许锦川 13699765009 xujinchuan@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型