CR02/21 环境、社会和治理 (ESG) 评级和数据产品提供商

环境、社会和治理 (ESG) 评级和数据产品提供商咨询报告董事会的我国际○组织小号证券C遗漏CR02/21ĴULY2021本文仅供公众谘询。 IOSCO 董事会或其任何成员未将其用于任何其他目的。 2出版物的副本可从以下网址获得：国际证券委员会组织网站 www.iosco.org© 国际证券委员会组织 2021。保留所有权利。如果注明出处，可以复制或翻译简短的摘录。 3前言国际证监会组织 (IOSCO) 董事会发布了本咨询报告，旨在帮助 IOSCO 成员了解 ESG 评级和数据产品提供商（该术语包括 ESG 评级提供商、ESG 数据产品提供商）活动的影响以及同时提供 ESG 评级和数据产品的提供商）。该报告提出了一些建议，以减轻与 ESG 评级和数据产品相关的风险，并解决 ESG 评级和数据产品提供者、ESG 评级和数据产品的用户以及这些 ESG 评级对象的公司面临的一些现有挑战或数据产品。如何提交评论可以通过以下三种方法之一提交评论2021 年 9 月 6 日或之前.为了帮助我们更有效地处理和审查您的意见，请仅使用一种方法。重要的：除非特别要求匿名，否则所有评论都将公开发布。评论将被转换为 PDF 格式并发布在 IOSCO 网站上。不会从提交的内容中编辑个人识别信息。1. 电子邮件 将评论发送至consultation-02-2021@iosco.org 您的邮件主题行必须注明“公众对 ESG 评级和数据产品提供商的评论” 如果您附加文档，请指明创建附件所使用的软件（例如 WordPerfect、Microsoft WORD、ASCII 文本等）。 请勿以 HTML、PDF、GIFG、TIFF、PIF、ZIP 或 EXE 文件形式提交附件。1. 传真传输使用以下传真号码通过传真发送：34 (91) 555 93 68。2. 纸将您的论文评论信的 3 份副本发送至：克里斯·纳萨奈尔-布莱顿国际证监会组织 (IOSCO) Calle Oquendo 1228006 马德里西班牙您的评论信应显着表明这是“对 ESG 评级和数据产品提供商的公开评论”。 4内容执行摘要 ......................................................................................................................................5介绍 .............................................................................................................................................7第 1 章：产品和市场概述............................................................................................................11第 2 章：ESG 评级和数据提供者 ................................................................................................21第 3 章：ESG 评级和数据产品的私人和公共用户........................................................................29第 4 章：公司和 ESG 评级和数据提供商 .....................................................................................33第 5 章 拟议建议 .........................................................................................................................37词汇表........................................................................................................................................47附件 1：IOSCO 可持续发展工作组 WS3 问卷 ......................................................................................49附件 2：ESG 评级和数据提供者概览...................................................................................................56 5执行摘要环境、社会和治理 (ESG) 评级和数据产品的使用显着增加，以响应投资者对投资在经营方式中考虑可持续性的公司的兴趣日益浓厚。因此，ESG 评级和数据产品提供商 1 在更广泛的金融市场，更具体而言在可持续金融生态系统中的作用和影响力显着增长。这导致一些证券市场监管机构对这些提供商的活动和商业模式更加感兴趣。鉴于这部分市场目前不属于证券监管机构的典型职权范围，IOSCO 已通过与 ESG 评级和数据产品提供商、ESG 评级和数据产品的用户以及作为这些 ESG 评级或数据产品的主体的公司。实况调查显示： 定义几乎没有明确性和一致性，包括在打算测量哪些评级或数据产品； 支撑这些评级或数据产品的方法缺乏透明度； 尽管 ESG 评级和数据产品行业存在很大差异，但所提供产品的覆盖面并不均衡，某些行业或地理区域比其他行业或地理区域受益于更多的覆盖范围，从而导致寻求遵循某些投资策略的投资者出现差距； 如果 ESG 评级和数据产品提供商或与该提供商密切相关的实体为这些 ESG 评级或数据产品的标的公司提供咨询服务，则可能存在利益冲突管理的担忧；和 鉴于确保 ESG 评级或其他数据产品基于可靠信息的重要性，与 ESG 评级或数据产品主体的公司进行更好的沟通被确定为值得进一步关注的领域。本咨询报告（报告）探讨了这些发展和挑战，并力求更好地了解 ESG 评级和数据产品对金融市场日益重要的作用的影响。它通过在可持续金融生态系统的这一部分中确定潜在的改进领域来做到这一点，这反过来又为证券市场监管机构以及 ESG 评级和数据产品提供商、ESG 评级和数据的用户提供了一系列建议的基础产品以及作为这些评级或数据产品主题的公司。为了提高效率，本报告对 ESG 评级和数据产品提供商的处理方式相同。然而，并非所有适用于 ESG 评级提供者的内容都可能适用于 ESG 数据产品提供者，反之亦然，我们鼓励评论者就可能适合区分的特定领域提供反馈。1 本报告中使用的术语 ESG 评级和数据产品提供商涵盖提供 ESG 评级和/或 ESG 数据产品的提供商。如果需要挑选不提供 ESG 评级的 ESG 数据产品提供商，则使用 ESG 数据产品提供商这一术语。 6该报告由五个章节构成。第1章概述 ESG 评级和数据产品的市场；第2章讨论 ESG 评级和数据产品提供商的当前做法。第3章讨论与 ESG 评级和 ESG 数据产品用户有关的观察结果，同时第 4 章详细阐述了作为 ESG 评级或数据产品主体的公司与 ESG 评级和数据产品提供商之间的互动。最后，第 5 章讨论了实况调查中强调的需要改进的领域，并为证券市场监管机构、ESG 评级和数据产品提供商、这些产品和服务的用户以及接受这些提供商审查的公司提出了一些建议。提议的建议首先提出监管机构可能希望考虑更加关注 ESG 评级和数据产品的使用以及 ESG 评级和数据产品提供商在其管辖范围内的活动。随后是一组针对 ESG 评级和数据产品提供商的建议，建议他们可能希望考虑与发布高质量评级和数据产品相关的许多因素，包括公开披露的数据源、定义的方法、管理利益冲突、高透明度和处理机密信息。提议的建议还建议 ESG 评级和数据产品的用户不妨考虑对他们在内部流程中使用的 ESG 评级和数据产品进行尽职调查。提议的建议与 ESG 评级和数据产品提供商以及受 ESG 评级和数据产品提供商评估的实体可能希望考虑改进信息收集流程、披露和提供商与受评估实体之间的沟通的建议密切相关。 7介绍背景IOSCO 成立了董事会级可持续金融工作组 (STF)，其目标是：(i)改进发行人和资产管理公司的可持续性相关披露； (ii) 与其他国际组织合作，避免重复工作并加强相关监管方法的协调； (iii) 准备案例研究和分析可持续金融中的透明度、投资者保护和其他相关问题。为实现这些目标，STF 正在三个领域开展工作： 工作流程 1 (WS1) - 发行人的可持续性相关披露； 工作流程 2 (WS2) - 资产管理人的可持续发展相关实践、政策、程序和披露;和 工作流 3 (WS3) - ESG 评级和数据产品提供商。本报告重点关注与 ESG 评级和数据产品相关的问题，旨在了解 ESG 评级和数据产品提供商的活动对可持续投资的影响。事实上，随着投资者对气候变化带来的潜在金融风险和其他 ESG 考虑因素的潜在影响变得更加敏感，这些考虑因素在投资决策中变得越来越重要。投资者的需求以及监管的发展正在鼓励开发新的 ESG 评级和数据产品。 2这些演变导致金融市场参与者在全球范围内对 ESG 评级和数据产品的需求激增，因为他们试图评估所投资公司的可持续发展记录。例如，在这种情况下，ESG 评级和数据产品提供商为投资者提供了一种筛选公司 ESG 表现的方法。这种需求的增长导致 ESG 评级和数据产品行业的参与者激增，包括成熟的市场参与者，如信用评级机构（直接或通过其附属公司）或市场基础设施提供商，如交易所。这一趋势伴随着行业集中度的提高，预计将持续下去，有人预测到 2021 年 ESG 数据产品市场规模将达到 10 亿美元，预计年增长率为 20%，而 ESG 指数可能增长35%.3对 ESG 评级和来自私人提供商的数据产品的日益依赖可能在一定程度上是由于公司的 ESG 报告是一个相对较新的事实。2 例如，自 2022 年 1 月起，欧盟的资产管理公司将被要求将 ESG 考虑因素纳入其受托责任：更多信息请参见金融服务行业的可持续发展相关披露 |欧盟委员会 (europa.eu)3Anne-Laure Foubert，2020-03-09，ESG 数据市场：现在势不可挡，http://www.opimas.com/research/547/detail/ 84 这使得投资者目前难以根据标准化标准评估 ESG 绩效和风险管理；因此他们倾向于使用来自私人提供商的 ESG 评级和数据产品。 ESG 评级和数据方法的透明度至关重要，特别是因为这些方法在所涵盖的 ESG 主题、这些主题的加权方式以及用于衡量 ESG 绩效的指标方面存在显着差异。鉴于目前 ESG 评级和数据产品提供商的活动通常不受监管，对这些服务的日益依赖引发了人们对它们对投资者保护、市场透明度和效率、风险定价以及资本配置。此外，该领域缺乏标准可能会带来资产洗绿或错误分配的风险，并可能导致对 ESG 评级或数据产品的稳健性或相关性缺乏信任。为了更好地了解可持续金融生态系统的这一部分，IOSCO 开展了一项事实调查活动，包括 (i) 2020 年 12 月与市场参与者组织的一系列圆桌会议，以及 (ii) 2021 年 1 月针对市场参与者的调查问卷。问卷已发送给超过 65 名参与者，包括 ESG 评级和数据产品提供商、此类产品的用户以及这些提供商评估的公司。报告中强调了特定参与者收到的一些反馈，因为这些