根据报告，中国的金融条件越收紧，地产股越涨。这是因为在经济下行压力增大、政策不确定性的加大，以及美联储货币政策转向的情况下，市场对于前期政策发力的效果仍存质疑，直至经济企稳的信号出现，地产股的超额行情才结束。历史上在2008年、2015年和2011年也出现过类似的情况。因此，经济越下行、稳增长的不确定性越大，就越利好地产股的相对表现。如果政府下调全年GDP增速目标，地产股的超额行情将结束。如果政府继续咬定5.5%的增速目标，并在2022年一季度经济数据公布后继续强化预期引导，那么地产股的超额行情有望在二季度延续。然而，这种可能性较小。
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