农林牧渔行业周报第15期：4万吨收储落地，周内猪价止跌上涨

本周观点: 种植产业链：10日下午，习近平总书记来到位于三亚市崖州湾科技城的崖州湾种子实验室考察调研。习近平总书记听取了科技城规划建设和实验室总体情况介绍，察看了实验室搭建平台支持种业创新成果展示，对海南省探索农业科技创新模式、支撑保障国家粮食安全的做法表示肯定。习近平总书记先后走进大型仪器公共服务中心、精准分子设计育种中心，同科研人员深入交流。习近平总书记指出，中国人的饭碗要牢牢端在自己手中，就必须把种子牢牢攥在自己手里。要围绕保障粮食安全和重要农产品供给集中攻关，实现种业科技自立自强、种源自主可控，用中国种子保障中国粮食安全。要继承和发扬老一辈农业科研工作者胸怀祖国、服务人民的优秀品质，拿出十年磨一剑的劲头，勇攀农业科技高峰。中国作为人口大国，粮食安全至关重要，国家宏观政策也一直将粮食安全和种业振兴置于战略高点，种业景气度上升，种业相关上市公司已迎来重要政策窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 167586 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅12倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价12.51元/公斤，周环比下降0.16%。本周生猪价格环比下跌，周内呈现先跌后涨的趋势。生猪供给总体依旧过剩，疫情影响下， 防疫管控政策影响餐饮消费及居民收入，生活消费能力下降， 上半周生猪价格呈现下降趋势。华储网周二发布通知称，周四下午13时至16时收储挂牌竞价交易4万吨冻猪肉，四川、甘肃、江西等地也相继启动第二轮省级、市级储备猪肉收储工作， 市场和养殖户信心提振，局部有抗价心理。另外，防疫管控下 ，部分地区加强对生鲜产品物流检查和监管，生猪运输和调运受限，运费上涨依旧影响市场，下半周猪价再度上涨，且涨幅有加大之势。饲料价格方面，据饲料行业信息网，俄乌冲突紧张局势 适度缓解，国际能源及部分农产品价格涨势放缓并适度回调，国内需求终端及贸易商新增采购需求继续追涨情绪适度缓和，周内玉米和小麦市场行情持续偏弱，成本端压力持续松动。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：10日下午，习近平总书记来到位于三亚市崖州湾科技城的崖州湾种子实验室考察调研。习近平总书记听取了科技城规划建设和实验室总体情况介绍，察看了实验室搭建平台支持种业创新成果展示，对海南省探索农业科技创新模式、支撑保障国家粮食安全的做法表示肯定。习近平总书记先后走进大型仪器公共服务中心、精准分子设计育种中心，同科研人员深入交流。习近平总书记指出，中国人的饭碗要牢牢端在自己手中，就必须把种子牢牢攥在自己手里。要围绕保障粮食安全和重要农产品供给集中攻关，实现种业科技自立自强、种源自主可控，用中国种子保障中国粮食安全。要继承和发扬老一辈农业科研工作者胸怀祖国、服务人民的优秀品质，拿出十年磨一剑的劲头，勇攀农业科技高峰。中国作为人口大国，粮食安全至关重要，国家宏观政策也一直将粮食安全和种业振兴置于战略高点，种业景气度上升，种业相关上市公司已迎来重要政策窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅12倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价12.51元/公斤，周环比下降0.16%。本周生猪价格环比下跌，周内呈现先跌后涨的趋势。生猪供给总体依旧过剩，疫情影响下，防疫管控政策影响餐饮消费及居民收入，生活消费能力下降，上半周生猪价格呈现下降趋势。华储网周二发布通知称，周四下午13时至16时收储挂牌竞价交易4万吨冻猪肉，四川、甘肃、江西等地也相继启动第二轮省级、市级储备猪肉收储工作，市场和养殖户信心提振，局部有抗价心理。另外，防疫管控下，部分地区加强对生鲜产品物流检查和监管，生猪运输和调运受限，运费上涨依旧影响市场，下半周猪价再度上涨，且涨幅有加大之势。饲料价格方面，据饲料行业信息网，俄乌冲突紧张局势适度缓解，国际能源及部分农产品价格涨势放缓并适度回调，国内需求终端及贸易商新增采购需求继续追涨情绪适度缓和，周内玉米和小麦市场行情持续偏弱，成本端压力持续松动。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 本周（2022年4月11日-2022年4月15日）农林牧渔（申万）板块上涨1.14%。 截至2022年4月15日，上证综指收于3211.24，周涨幅-1.25%；深证成指收于11648.57，周涨幅-2.60%；创业板指收于2460.36，周涨幅-4.26%；沪深300收于4188.75，周涨幅-0.99%；农林牧渔（申万）指数收于3557.63，周涨幅1.14%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为饲料（+5.03%）；种植业（+3.54%）；渔业（+3.27%）。 农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为农发种业（+15.50%）、新农开发（+15.06%）、佳沃股份（+13.12%）、神农科技（+12.22%）、京粮控股（+11.90%）； 跌幅居前五的个股为ST昌鱼（-12.43%）、普莱柯（-10.23%）、ST东海洋（-9.27%）、中牧股份（-8.83%）、天山生物（-8.52%）。 板块估值方面，截至2022年4月15日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为33.24，历史均值为39.66，现估值水平较历史均值约溢价-16.19%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为20.95（历史均值为48.60），动物保健PE（ TTM ，整体法）为25.36（历史均值为41.91），饲料PE（ TTM ，整体法）为74.02（历史均值为46.22）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2837.96元/吨，周环比下跌0.06%；玉米国际现货均价8.84美元/蒲式耳，周环比上涨2.34%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价3093.68元/吨，周环比下跌1.46%；小麦国际现货均价11.96美元/蒲式耳，周环比上涨5.82%。 3.3.水稻 水稻：本周国内早稻现货价均价2694.00元/吨，周环比持平；粳稻期货结算价2823.00元/吨，周环比下跌0.48%。 3.4.大豆 本周国产大豆均价5652.11元/吨，周环比上涨2.68%；大豆国际现货均价652.43美元/吨，周环比上涨1.64%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅，月环比持平。 3.6.饲料、维生素价格 本周生猪饲料均价3.67元/公斤，周环比持平；肉鸡饲料均价4.02元/公斤，周环比持平。 本周维生素E均价90.00元/千克，周环比持平；维生素B6均价135.00元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价216.00元/千克，周环比上涨-1.82%；维生素B2均价86.00元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价12.51元/公斤，周环比上涨-0.16%；生猪期货均价12665.00元/吨，周环比上涨-0.52%。 本周生猪宰后均重87.64公斤，周环比持平；2022年2月生猪定点屠宰企业屠宰量1568.00万头，月环比下跌44.92%。 本周仔猪均价447.84元/头，周环比下跌2.19%；二元母猪均价2660.12元/头，周环比上升8.70%。 3.8.肉禽养殖 本周鸡苗均价2.02元/羽，周环比上升35.15%；毛鸡均价4.50元/斤，周环比上升2.85%。 本周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；毛鸡养殖利润2.31元/羽，周环比上升79.07%。 3.9.水产养殖 本周海参均价180.00元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价100.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；草鱼均价18.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价14.00元/公斤，周环比持平；罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.10.糖价 本周国内柳糖现货价5920.00元/吨，周环比上涨1.08%；国际原糖现货价20.22美分/磅，周环比上涨3.62%。 3.11.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为159.77，周环比持平；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为152.55，周环比持平。 3.12.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 生猪产能恢复进程不及预期。养殖后周期板块和下游生猪存栏紧密联系，如果生猪养殖行业受到非洲猪瘟疫情的持续侵扰，生猪产能恢复进程不及预期，可能会影响板块的利润释放速度。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。