万泰生物2022年一季度业绩超预期，2价HPV疫苗供不应求，处于快速放量期。公司2价HPV疫苗已经完成扩产，2022Q1共批签发67批次，估计批签发接近700万支。考虑到2021年底存货，预计2022Q1销量也在700万支左右，同比增长6倍以上。新冠检测试剂需求持续增长，对公司试剂原料的需求也出现大幅度增长。2022Q2开始释放业绩。预计2022年销量至2400万支，同比增幅高达140%。在研项目进展顺利，有望成为首家国产九价HPV疫苗企业。预计2022-2024年营业收入分别为109.37/135.8/176.12亿元，同比增长90.2%/24.2%/29.7%，归母净利润为42.25/53.09/69.50亿元，同比增长109%/25.7%/30.9%，对应2022-2024年市盈率分别为38.66/31.6/24.14倍。
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