2022年04月13日 修复性行情正在上演 分析师：严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至4月12日，上交所两融余额报8820.60亿元，较前一交易日减少2.95亿元；深交所两融余额报7628.53亿元，较前一交易日减少7.38亿元；两市合计16449.13亿元，较前一交易日减少10.33亿元。 ▌最新观点 本周二，上证指数早盘震荡走软，午后下探至3140点后反弹，三大指数集体火箭发射，多头猛攻券商、白酒、餐饮旅游、家电板块。上证指数、创业板指分别收复3200点、2500点关口。截止收盘，上证指数涨1.46%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.50%，沪深300跌1.95%，上证50涨1.68%，中证500涨1.61%。两市上涨家数为3809家，高于上周均值1802家，高于前一交易日558家。涨停家数为111家，高于上周均值78家，高于前一交易日62家。两市下跌家数为871家，低于上周均值2868家，低于前一交易日4160家。跌停家数为27家，高于上周均值25家，低于前一交易日73家。北向资金为净流入91.37亿元，上周均值为净流出21.86亿元，前一交易日净流出57.61亿元。两市成交额为9164.79亿元，上周均值为9386.79亿元，前一交易日为9638.79亿元。A股放量大涨，基本符合我们对于市场的判断，上半周有望形成重要低点，宽松预期逻辑动摇之后，周一出现了风险集中释放，由于此前市场共性的政策底已经出现，都在等待市场底的过程，我们认为本轮下跌完成之后，大概率能够形成市场底，但也并不意味A股能够持续改善，还需等待更明确的基本面修复信号。 ▌ 主题追踪 今日关注：物流、证券、旅游酒店 1、物流行业主题：4月8日，工业和信息化部组织召开了部分行业协会专题调研座谈会，中国物流与采购联合会副会长贺登才在会上建议尽快疏通“堵点”“卡点”，建立关键材料、重要产品物流需求企业“白名单”制度。工业品物流是社会物流的主力军，对于维护产业链供应链稳定起着至关重要的作用。4月11日，中国政府网消息，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制发布关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知，要求将邮政、快递作为民生重点，切实保障重点物资和邮政快递通行；要充分发挥区域统筹协调机制作用，加快推进重点区域货运物流保通保畅协同联动。4月12日，交通运输部网站发布《关于进一步统筹做好公路交通疫情防控和保通保畅工作的通知》，千方百计保障服务区正常运行。建议关注：新宁物流（300013）、飞马国际（002210） 2、证券主题：目前多家上市券商发布了2021年报，全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元，分别同比增长12.03%和21.32%。中国央行11日公布的数据显示， 2022年一季度人民证券研究报告 鑫融讯 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元；社会融资规模增量累计为12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元，宽信用政策已起作用。随着俄乌危机缓解、美联储加息落地、上海新冠确诊首次下降以及创业板指再破新低，近期核心利空因素悉数落地，券商板块作为反弹先锋，短期可继续关注。重点关注：红塔证券（601236）、中银证券（601696） 3、旅游酒店主题：4月6日，第一财经报道，近日，上海本土感染人数接连破万，但从感染者来源来看，相关风险人群排除中发现的感染者比例持续下降。数据指出，4月2日至4月5日，相关风险人群中所筛查出的阳性感染者在总感染人数中的占比由4月2日的17.5%到4月5日的4.7%，接连四天下降。说明更多的传染源都已经被隔离管控起来，疫情开始好转。疫情的好转将带动各地旅游业的好转，1月20日，国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》，其中提出，疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，适时启动入境旅游促进行动，出台入境旅游发展支持政策，审时度势采取有力措施推动入境旅游高质量发展。五一即将到来，疫情开始好转，在利好政策支持下，旅游酒店也将迎来转机。建议关注：君亭酒店（301073）、西安旅游（000610） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 rPoOrRnP7N8Q7NpNqQsQmOfQrRtPjMoPtQ6MnNuNvPmRyQvPqQqP证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.0017800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)37,745.4627,827.6225,035.2816,607.3111,788.8011,022.497,692.935,581.515,486.714,231.23SW石油石化SW建筑装饰SW非银金融SW银行SW商贸零售SW交通运输SW传媒SW食品饮料SW钢铁SW国防军工17,401.608,635.686,787.336,491.695,707.344,208.774,011.164,000.283,177.981,385.65SW非银金融SW电子SW食品饮料SW公用事业SW煤炭SW房地产SW交通运输SW传媒SW银行SW钢铁 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 46,397.8522,727.2421,794.9114,288.8013,880.4412,605.1010,014.408,879.038,654.098,159.28恒力石化东方财富山西汾酒华菱钢铁以岭药业中国中免恩捷股份振华科技三七互娱天合光能15,065.736,107.645,128.935,052.743,509.262,929.372,681.392,563.862,438.172,306.77国金证券长江电力C瑞德唯捷创芯-U海天味业卓胜微北方华创海创药业-U中芯国际天赐材料 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略部简介 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。