策略周报：中美贸易峰回路转，利好年底行情演变

证券研究报告：策略周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 策略周报 中美贸易峰回路转 利好年底行情演变 开源证券 证券研究报告 投资策略研究报告 上市公司 开源证券研究所 2018年12月03日 目录 键入章标题(第 1 级)................................................................................................................................... 1 键入章标题(第 2 级) ............................................................................................................................... 2 键入章标题(第 3 级) ........................................................................................................................ 3 键入章标题(第 1 级)................................................................................................................................... 4 键入章标题(第 2 级) ............................................................................................................................... 5 键入章标题(第 3 级) ........................................................................................................................ 6 日 仓位配置建议 70% 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号 都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 杨海 高级策略分析师 SAC 执业证书编号： S0790512050001 联系电话： 029-88447618 Email: yanghai@kysec.cn 摘要:  中美贸易出现峰回路转，极大的利好A股，但同时也造福全球资本市场。全球两大经济体对于加征的关税，朝着取消的方向加紧谈判。这一成果来之不易，更是对股市行情的重大影响。本周一不单单是A股要高开上涨。美国股市以及亚太区其他国家股市都会受到利好影响。提醒大家注意，本周一A股股指期货交易也将进行第三次松绑，几乎可以说股指期货交易全面恢复。  谈判是妥协的艺术，在过去大半年时间中，双方应该不乏拍桌子瞪眼睛拂袖而去的场景。但最终，要达成双方都能接受的协议，还是要平等互利、相互尊重。美国在中期选举之后，特朗普面对一个政治上分裂的国家。同时美国经济明年开始出现增长不确定，中国政府正在全面刺激经济增长。两个大国只有合作才能共赢，继续斗下去只有两败俱伤。  后市操作，中美两国贸易问题出现转机，这是提振A股市场做多信心的重要力量。在这之后大盘会出现短期反弹走势，但要注意这三点：第一、要防止美国出尔反尔，制造新的摩擦，毕竟双方要在90天内达成协议有较大挑战。第二、由于年底资金面变数较大，个股能否持续反弹，取决于你的行业板块配置是否合理。第三、股指期货基本恢复正常了，那就是说A股可以有对冲交易了，同时也说明了A股的波动风险也将加剧。  风险提示：宏观经济下行，政策风险 证券研究报告：策略周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 中美贸易峰回路转 利好年底行情演变 .................................................................................................................. 1 1、上周市场回顾及下周展望 ......................................................................................................................... 3 2、迎来估值修复反弹 .................................................................................................................................... 4 2.1 创投概念激活券商股 ........................................................................................................................................ 5 2.2 中美贸易转机利好A股 .................................................................................................................................... 6 3 、战略布局结构性机会 ............................................................................................................................... 7 图表目录 表1：10月CPI .............................................................................................................................................. 4 图表2：10月PPI ........................................................................................................................................... 4 图表3：10月M2与M1同比 ........................................................................................................................... 4 图表4：10月新增贷款(纵轴单位：亿) ......................................................................................................... 4 图表5：10月官方PMI .................................................................................................................................... 5 图表6：10月社会消费品零售总额同比 ......................................................................................................... 5 图表 7：10月进出口同比 .............................................................................................................................. 7 图表8：10月贸易差额(纵轴单位：百万美元) .............................................................................................. 7 图表 9：10月规模以上工业增加值 ................................................................................................................ 7 图表10：10月固定资产投资累计同比 ........................................................................................................... 7 证券研究报告：策略周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 1、上周市场回顾及下周展望 中美贸易出现峰回路转，极大的利好A股，但同时也造福全球资本市场。全球两大经济体对于加征的关税，朝着取消的方向加紧谈判。这一成果来之不易，更是对股市行情的重大影响。本周一不单单是A股要高开上涨。美国股市以及亚太区其他国家股市都会受到利好影响。提醒大家注意，本周一A股股指期货交易也将进行第三次松绑，几乎可以说股指期货交易全面恢复。 国民经济摆脱对房地产的依赖，加快经济结构转型，让新经济成为中国未来经济腾飞的新引擎。这一点已经成为当前国人的共识，而扶持民营经济做大做强，不仅仅是解决就业。民营经济的活力可以带动经济发展水平进一步提高，企业好了，效益改善了，上市公司业绩提升。大盘才能彻底摆脱弱势格局，走出属于自己的独立行情。 我们认为，在中国经济结构转型的新时代，随着国家层面的战略性政策推动、中国科技力量快速发展的大背景下，未来A股市场有望出现一批科技领域的新蓝筹，投资者可从中长线战略角度，利用调整机会积极逢低吸纳此类成长确定性品种。 由于本轮股市下跌是在宏观降杠杆的大背景下形成的，所以难免投资者对管理层密集发声后股市形成的反弹有所顾忌。但我们仔细分析，会发现本轮底部的形成历史罕见。可以说是要政策就给政策，要钱就给钱。无论是解决股权质押，还是驰援上市公司。中央和地方空前一致，很显然这是无形的手在背后起了重大作用。所以我判定咱们不用再猜测市场底在哪？政策底就是市场底，他俩重合了。 对于中国投资者来说，更为关心的问题是美股市场深度回调是否将波及新兴市场，尤其是A股市场。短期来说，美国金