游戏版号重启释放边际信号，板块低位有望提振，元宇宙给予空间

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 游戏 证券研究报告 2022年04月12日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《游戏-行业点评:电魂网络：境外业务高增，《梦三国2》亮相亚运电竞，现金分红彰显信心》 2022-04-01 行业走势图 游戏版号重启释放边际信号，板块低位有望提振，元宇宙给予空间 事件：2022年4月11日晚，国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号，为21年7月22日以来首次发放游戏版号，时隔263天。 4月发放45个版号，轻度游戏居多，多款头部厂商游戏在列。本次放出的版号总计有45个，均为2022年4月8日获批。其中37款移动端游戏，5款客户端游戏，2款休闲益智类手游，1款Switch游戏。三七互娱《梦想大航海》、雷霆游戏《塔猎手》、《盒裂变》、心动网络《派对之星》、西山居《剑网3：缘起》、游族网络《少年三国志：口袋战役》、创梦天地《小心火烛》、友谊时光《零号遗迹》等多款手游在列。第一批版号轻游戏居多，缺少腾讯大厂作品，重启版号也是重大改善信号。 前期受版号暂停及外围综合因素影响，游戏公司估值处于低位。21年来平台反垄断监管、游戏版号暂停发放，以及大盘调整综合影响下，截至2022年4月11日，龙头公司腾讯/网易/三七/完美/吉比特股价22年内累计跌幅达20%/9%/11%/39%/17%，22年PE分别为21x/19x/17x/12x/15x，游戏版块平均估值15x，游戏公司估值处于低位。 游戏板块及中概股3月以来，政策持续释放边际改善信号。22年3月国务院金融委会议针对平台经济提出“坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力”，并提及“有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，提振市场信心。互联网方面，继3月31日中国证监会表示与美国会计监督委员会（PCAOB）总体会谈顺利，4月2日证监会公布《关于加强境内外企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，重点推动跨境上市监管合作、明确境内企业境外上市信息安全责任，删除了原关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。此次游戏版号核发重启呼应3月金融委会议，释放政策边际改善信号，强化市场积极预期，有望带动板块情绪提升。 投资建议：游戏版号重启，短期直接利好对于拿到版号的游戏公司项目上线，中期更有助于恢复行业信心及稳定的增长预期，而长线来看，游戏作为元宇宙高相关性产业，VR、AR等对于产业空间再塑造具备想象空间。三月底以来策略和周报明确判断版号释放可期，建议关注中概股腾讯（0700.HK）、网易（9999.HK）、哔哩哔哩（9626.HK）、心动公司（2400.HK），A股三七互娱、吉比特、完美世界，世纪华通、富春股份、姚记科技等。 风险提示：游戏版号发放进度不及预期，游戏项目上线进度及流水不达预期，行业监管趋严等 -19%-12%-5%2%9%16%23%2021-042021-082021-12游戏沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 22年4月批次国产游戏版号 表1：2022年4月8日下发国产游戏版号 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 1 神兽金刚无限战场 移动 江西高校出版社有限责任公司 成都雷兽互动科技有限公司 国新出审[2022]417号 ISBN 978-7-498-09416-2 2 盒裂变 客户端 厦门雷霆互动网络有限公司 天津市队友科技有限公司 国新出审[2022]416号 ISBN 978-7-498-09432-2 3 塔猎手 客户端 厦门雷霆互动网络有限公司 深圳雷霆信息技术有限公司 国新出审[2022]415号 ISBN 978-7-498-09418-6 4 前进之路 移动 大唐网络有限公司 北京朗亦互动科技有限公司 国新出审[2022]414号 ISBN 978-7-498-09420-9 5 指尖三国 移动 黑龙江科学技术出版社有限公司 海南飞天游网络科技有限公司 国新出审[2022]413号 ISBN 978-7-498-09413-1 6 梦幻小狗 移动 江苏凤凰数字传媒有限公司 南京博传网络科技有限公司 国新出审[2022]412号 ISBN 978-7-498-09412-4 7 零号遗迹 移动 苏州好玩友网络科技有限公司 苏州好玩友网络科技有限公司 国新出审[2022]411号 ISBN 978-7-498-09411-7 8 派对之星 移动 天津电子出版社有限公司 心动网络股份有限公司 国新出审[2022]410号 ISBN 978-7-498-09410-0 9 魔眼乱斗 移动 上海电子出版有限公司 上海宾略网络科技有限公司 国新出审[2022]409号 ISBN 978-7-498-09409-4 10 诸神号角 移动 辽宁电子出版社有限责任公司 南京东林信息科技有限公司 国新出审[2022]408号 ISBN 978-7-498-09408-7 11 龙腾传奇 移动 杭州汉唐文化传播有限公司 绍兴盛韵网络科技有限公司 国新出审[2022]407号 ISBN 978-7-498-09407-0 12 皮皮虾之东土村传奇 移动 杭州乐港科技有限公司 杭州乐港科技有限公司 国新出审[2022]406号 ISBN 978-7-498-09406-3 13 小小城主 移动 上海商国网络科技发展有限公司 上海灵亿科技有限公司 国新出审[2022]405号 ISBN 978-7-498-09404-9 14 道途漫漫 移动 华中科技大学电子音像出版社 武汉网贤信息技术有限公司 国新出审[2022]404号 ISBN 978-7-498-09403-2 15 虚树迷宫 移动 互爱互动（北京）科技有限公司 互爱互动（北京）科技有限公司 国新出审[2022]403号 ISBN 978-7-498-09401-8 16 少年三国志：口袋战役 移动 上海游族信息技术有限公司 上海游族信息技术有限公司 国新出审[2022]402号 ISBN 978-7-498-09400-1 17 超能合体鸭 移动 上海科学技术文献出版社有限公司 上海顽娱网络科技有限公司 国新出审[2022]401号 ISBN 978-7-498-09397-4 18 铸时匠 游戏机-Switch 深圳中青宝互动网络股份有限公司 上海心愉计算机科技有限公司 国新出审[2022]400号 ISBN 978-7-498-09394-3 19 涂鸦大冒险 移动 宁波东海岸电子音像出版社有限公司 厦门简创网络科技有限公司 国新出审[2022]399号 ISBN 978-7-498-09402-5 20 超级幻影猫：小岛 移动 厦门游力信息科技有限公司 厦门游力信息科技有限公司 国新出审[2022]398号 ISBN 978-7-498-09399-8 21 弹弹奇妙冒险 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南舞动科技有限公司 国新出审[2022]397号 ISBN 978-7-498-09398-1 22 万物之上：觉移动 四三九九网络股份有四三九九网络股国新出审ISBN 978-7-498-09396-7 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 醒 限公司 份有限公司 [2022]396号 23 巅峰冠军足球 移动 杭州群游科技有限公司 上海麒鱼网络科技有限公司 国新出审[2022]395号 ISBN 978-7-498-09425-4 24 逍遥大陆 移动 上海游爱之星信息科技有限公司 上海游爱之星信息科技有限公司 国新出审[2022]394号 ISBN 978-7-498-09419-3 25 冒了个险 移动 辽宁电子出版社有限责任公司 北京冰狮科技有限公司 国新出审[2022]393号 ISBN 978-7-498-09437-7 26 浮空幻想 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南沙丘互动娱乐有限公司 国新出审[2022]392号 ISBN 978-7-498-09435-3 27 梦想大航海 移动 三七互娱（上海）科技有限公司 上海硬通网络科技有限公司 国新出审[2022]391号 ISBN 978-7-498-09433-9 28 荣誉打工人 移动 安徽新华电子音像出版社 深圳市凉屋游戏科技有限公司 国新出审[2022]390号 ISBN 978-7-498-09431-5 29 时空旅法师 移动 黑龙江科学技术出版社有限公司 海南灵游网络科技有限公司 国新出审[2022]389号 ISBN 978-7-498-09430-8 30 有趣庄园 移动-休闲益智 浙江出版集团数字传媒有限公司 杭州砍一砍网络科技有限公司 国新出审[2022]388号 ISBN 978-7-498-09436-0 31 鸿盟天书 移动 杭州紫府网络科技有限公司 北京心智互动科技有限公司 国新出审[2022]387号 ISBN 978-7-498-09429-2 32 鸿图归来 移动 黑龙江龙华数字出版股份有限公司 深圳市中顺和盈科技有限公司 国新出审[2022]386号 ISBN 978-7-498-09427-8 33 激战亚拉特 移动 广东海燕电子音像出版社有限公司 广州君趣网络科技有限公司 国新出审[2022]385号 ISBN 978-7-498-09428-5 34 微光之镜 客户端 安徽新华电子音像出版社 皖新文化科技有限公司 国新出审[2022]384号 ISBN 978-7-498-09422-3 35 陶艺大师 移动 江西高校出版社有限责任公司 上海领音文化传播有限公司 国新出审[2022]383号 ISBN 978-7-498-09417-9 36 沙石镇时光 移动 重庆华龙网集团股份有限公司 重庆帕斯亚科技有限公司 国新出审[2022]382号 ISBN 978-7-498-09426-1 37 旺旺牧场 移动-休闲益智 杭州紫府网络科技有限公司 南京五指玩游网络科技有限公司 国新出审[2022]381号 ISBN 978-7-498-09423-0 38 明日战舰 移动 杭州紫府网络科技有限公司 厦门精深联合科技股份有限公司 国新出审[2022]380号 ISBN 978-7-498-09424-7 39 剑网3缘起 客户端 成都西山居世游科技有限公司 成都西山居世游科技有限公司 国新出审[2022]379号 ISBN 978-7-498-09405-6 40 小心火烛 移动 深圳市创梦天地科技有限公司 深圳市创梦天地科技有限公司 国新出审[2022]378号 ISBN 978-7-498-09421-6 41 萌猫保卫战 移动 黑龙江龙华数字出版股份有限公司 深圳市喵星互动科技有限公司 国新出审[2022]377号 ISBN 978-7-498-09395-0 42 勇士向前冲 移动 宁波东海岸电子音像出版社有限公司 广州卓讯互动信息技术有限公司 国新出审[2022]376号 ISBN 978-7-498-09393-6 43 生活派对 移动 上海科学技术文献出版社有限公司 上海莉莉丝网络科技有限公司 国新出审[2022]375号 ISBN 978-7-498-09414-8 44 快到碗里来 客户端 江苏凤凰电子音像出版社有限公司 江苏凤凰数字传媒有限公司 国新出审[2022]374号 ISBN 978-7-4