期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016181/4中航期货大宗商品收盘点评：第20220408期<1>黑色建材动力煤:继续走低观点梳理：4月8日动力煤期货主力合约ZC2205低位窄幅震荡，收于803.2元/吨，下跌0.27%。基本面上，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，随着天气逐渐回暖，电厂日耗将逐渐下降.此外大秦线检修延后，为环渤海港口累库提供时间。整体来说动力煤基本面转淡，预计动力煤短期承压下行。操作建议：谨慎偏空<2>有色金属铜：宏观情绪压制铜价高位震荡观点梳理：今日沪铜主力合约2205低开后走高，收于73760元/吨，收涨0.48%。美联储官员态度偏鹰，美元指数持续走高，有色金属有所承压。铜精矿TC继续缓慢回升，不过矿端偶有扰动，上期所铜库存连续四周下降，库存水平落至9.3万吨左右，为近两个月低位，但LME铜库存却连续增加后小幅回落，目前处于2个月高位。受税收新政以及各地疫情加剧，废铜挺价意愿明显，铜价高企对消费的抑制作用显现，国内多地处于疫情管控状态，不过稳增长预期较强，铜价下方存支撑。操作建议：多单持有铝：消费复苏受到干扰铝价维持弱势观点梳理：今日沪铝主力合约2205低开震荡，收于21825元/吨，收涨0.05%。俄乌谈判取得新进展缓解了海外供应担忧，但西方对俄罗斯的制裁未有放松，俄罗斯向欧盟原油、天然气的不确定性较大，海外铝市场供应仍存较大不确定性。电解铝复产进度较好，云南地区电解铝投、复产节奏明显加快，国内供应迅速放量，而需求受疫情影响较大，尤其是运输效率受影响严重，下游企业原料进货不足，SMM统计4月7日，国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周四累库2.5万吨，国内下游消费受高价以及疫情影响， 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016182/4消费复苏受到干扰，短期铝价维持震荡偏弱格局，单下方空间有限，关注国内疫情、社库变化等因素。操作建议：观望风险提示：电解铝产能大规模释放铅：宏观情绪压制铅价跌幅明显观点梳理：今日沪铅2205合约低开走低，收于15455元/吨，收跌1.4%。美联储持续释放鹰派信号，境外流动性忧虑有所抬升，美元指数不断攀高，且西方国家对俄罗斯的制裁仍升级，宏观氛围整体偏空，有色金属走势全面承压。4月内外铅矿加工费持稳，仍处于偏低水平，原料铅矿仍显紧缺；国内原生铅企业生产及检修并存，企业开工率环比小幅走低，再生铅在疫情影响下，废电池回收和运输受阻，安徽等地区部分炼厂因原料偏紧问题出现减产现象，供应受到限制；不过下游蓄企生产稳中有增，但铅蓄电池进入传统淡季，限制铅价，但目前社会库存延续走低，下方15500存支撑。操作建议：观望风险提示：供给超预期<3>能源化工橡胶：低位震荡观点梳理：4月8日橡胶主力合约RU2209小幅下跌，收于13545元/吨，下跌0.37%。基本面上，橡胶基本面变化不大，供给端产区陆续开割，当前橡胶供应端整体情况稳定，矛盾和变数主要集中于需求端。国内多个地区疫情反复，物流运输行业有所受限，终端需求疲弱。目前青岛保税区库存小幅下跌，对盘面有一定支撑。但盘面向上缺乏明显驱动，橡胶预计将维持宽幅震荡格局，行情会多有反复，不宜追涨杀跌。关注09合约13300-13500点位是否存在支撑。操作建议：观望纸浆：暂时止跌观点梳理：4月8日纸浆主力合约SP2205未继续下跌，日内低开高走，收于6890元/吨，下跌0.35%。基本面上，目前海外生产商仍面临供应因素 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016183/4扰动，对国内期价形成支撑。但当前下游原纸厂近期因公共卫生事件影响，厂家需求延续清淡，且二季度传统淡季来临，后期需求承压明显。但目前短期受供给端交易逻辑影响纸浆预计仍震荡偏强，关注支撑位6600。操作建议：观望原油：氛围仍然偏空观点梳理：今日上海原油探底回升，测试下方60日均线支撑。宏观方面，美联储政策表态偏鹰，美元指数对原油估值压力逐步增加。供给端方面，市场还在消化IEA和美国联合释放储备，IEA表示，其成员国将协调释放1.2亿桶石油，其中一半来自美国。6000万桶包括在美国此前宣布释放的1.8亿桶中，即美国独立释放的石油规模为1.2亿桶，全球释放石油的总量达到2.4亿桶。从俄罗斯原油供应的损失程度来看，数据显示，4月1至6日俄罗斯原油产量1052万桶/日，降幅为近两年最大。IEA预计，俄罗斯本月的石油产量将下降四分之一，全球能源供应将出现每天300万桶的巨大缺口。需求端来看，目前是欧美炼厂检修高峰，中国国内疫情形势严峻，受封锁防控措施影响，炼厂开工大幅下滑，需求受到打压，全美非商业库存意外增加。短期原油维持高波动，宽幅震荡。短期地缘溢价主导，上行驱动来自于供应端的地缘问题&产能问题，以及高企的地缘风险溢价，下行风险来看，近期关注抛储的实际执行情况，以及国内疫情的进展，持续关注伊核谈判的进展，以及对俄制裁是否有新的变化。操作建议：建议观望或短线为主，注意风险风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利（下行风险）PTA：跟随原油波动为主观点梳理：今日PTA震荡偏弱，继续在6000整数关口整理。欧洲能否有效制裁俄罗斯原油出口存在不确定性，且局部地区疫情严峻引发需求担忧，国际油价小幅下跌；PTA开工负荷稳定在74.25%，下游聚酯负荷下滑至88.73%，终端开工大幅下降，拖累整个聚酯产业链市场心态，但成本支撑较强，PTA加工费低位运行，PTA延续去库。预计短期TA仍跟随原油波动为主。操作建议：短线为主，注意风险风险提示：原油回调（下行风险） 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016184/4MEG：震荡筑底观点梳理：今日EG继续在5000整数关口震荡整理。4月6日华东主港库存99.53万吨，较上个统计周期累积2.48万吨，主港库存持续累积。内蒙古荣信40万吨乙二醇装置4月3日开始降负检修，预计持续30天，目前负荷3-4成。高库存下聚酯工厂开工负荷下降至88.73%附近。综上，聚酯端开工负荷下滑，主港库存持续累积，国际油价持续下滑，成本端支持减弱，短期乙二醇延续弱势局面。操作建议：短线交易，注意风险风险提示：原油回调（下行风险）免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。