期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 3 中航期货大宗商品收盘点评： 第20210831期 <1> 黑色建材 动力煤：继续震荡上行 观点梳理：31日动力煤继续高开高走，盘面维持反弹走势，主力合约2201收于872元/吨，上涨0.93%。产地方面，当前供应仍偏紧，动力煤现货延续涨势；进口煤方面，受降雨影响，进口煤产量受限，加之当前运费高涨，进口煤价仍易涨难跌；港口方面，当前延续涨势，电厂及化工厂客户补库积极性较好，库存仍呈去库趋势。需求方面，在低库存下下游补库积极性仍在，需求仍有支撑。短期内盘面在政策及短期供应偏紧情况下预计仍呈震荡偏强走势。 操作建议：少量多单持有 风险提示：进口煤政策放宽超预期、增产保供落实政策超预期（下行风险） <2> 有色金属 镍：多因素共振 镍价持续拉升 观点梳理：鲍威尔的态度依旧偏鸽，美元指数下跌至半个月低位附近，对有色价格形成支撑。周二沪镍2109合约持续拉升，收于148850元/吨，收涨1.07%，突破今年2月份高点，刷新上市以来新高。印尼菲律宾方面由于疫情存在诸多不确定性，镍铁厂利润修复，生产积极性增加，且后期部分国内新增产能投产，对镍矿需求增加，镍矿价格存支撑；钢厂产量维持高位，且中国新能源汽车产销量再创新高，镍需求持续增长；全球精炼镍显性库存连续下降18周，LME库存持续下滑，目前不足20万吨，截至8月27日当周，沪镍库存降至4455吨，再次刷新历史记录，低库存引发市场逼仓担忧；宏观情绪好转，同时，镍基本面整体表现偏强，镍价大幅拉升，短期表现偏强。 操作建议：多单持有 风险提示：菲律宾供应恢复 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 3 锌：国内库存连续回升 锌价上涨乏力 观点梳理：周二，沪锌主力合约2110盘中快速走低，收于22350元/吨，收跌1.26%。供应端，目前锌矿加工费持平，海外部门企业下调生产计划，矿端偏紧预期犹存，海南、云南、广西相继解除和缓解，但九省上半年能耗不达标，市场预计后期供应仍存收紧可能，国储局还将继续投放国家储备锌，供给补充不确定性增加；虽然市场对基建有乐观预期，但马来疫情使得汽车消费的预期再度下调，锌消费难有起色；LME库存持续走低，处于七个月相对低位，随着国储锌陆续到货，国内锌锭库存连续4周增加，保税区库存低位企稳；供给端存不确定性，需求难有起色，沪锌短期预计在22000-22830震荡为主。 操作建议：观望 风险提示：限电政策取消 <3> 能源化工 原油：美国飓风季来临 观点梳理：今日上海原油窄幅震荡整理，向上测试60日均线压力位。热带风暴逼近墨西哥湾，市场担心供给受阻。EIA数据显示，原油库存下降290万桶，汽油库存下降220万桶，精炼油库存增加60万桶，全口径库存下降400多万桶。从技术上来看，油价上方面临60日均线压力。OPEC将继续开会,市场关注OPEC+会议结果。 操作建议：短线交易 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险） TA：供需双弱 观点梳理：今日TA走弱，盘中创近期新低。终端需求未见起色，库存及亏损拖累，聚酯工厂集中减产执行中；大厂9月合约8折供应或者满供，近日PTA现货充裕，聚酯工厂零星需求补货，现货市场交投清淡，基差连续两日走低。基于美国墨西哥湾飓风及美联储所报政策偏鸽派，市场风险偏好提升支撑国际原油价格，对PTA有所提振，但供需双弱，预计PTA延续弱势。 操作建议：偏空交易 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 3 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险） EG：基本面偏空 观点梳理：今日EG窄幅震荡整理。古雷石化已经量产，华鲁恒升也已经重启，国内乙二醇供应量增加比较明确，而海外装置检修较多，供应增量的概率较小。而对于需求来说，聚酯二次降负的概率较大，另外，防冻液的需求也已经转弱。从供需平衡的角度考虑，未来累库的预期明显。 操作建议：轻仓短线偏空交易 风险提示：原油、动力煤上涨（上行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。