2022年中国ESG信息披露现状分析与未来展望

头豹dleo.com2022年中国ESG信息披露现状分析与未来展望2022 Analysis of the Current Situation and Prospects of ESGInformationDisclosureinChinaandtheWorld2022年の中国世界ESG情用示の現状将来の見通の分析概览标签：ESG内涵、ESG信息、ESG披露、ESG评级、可持续发展报告主要作者：陈文广2022/02 摘要IFS01A股头部企业已有较强的ESG信息披露在提高企业信息透明度方面发挥着重要的作用ESG信息披露可有效也提高了个业的风险管理能力，并且有利于ESG披露意识场史精准地评估企业的可持续发展能力，进而提升投资者的信心现价段一资本市场双向开放政策的实施以及经济全球化趋势的加弹，均推动了ESG信息技宽在全球范国内的发质02环境方面的信总披露可较低程度地提升企业价值数据显示，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由的板需透明度：而价值培长良好的全业由丁其他维度的信总部分苦代了环境信息对企业价但的影响作用，敢在保持环境信息高波需适2011年的50.75逐步上升至2021年的03明度的恒况下却个能起到较高的培值作用全球头部企业ESG披露率在本世纪初快速上升83.3%，远高于A股上市企业整体25.3§的根提KPMG统计，在全球52个国家或地区分别选出营收排名前100的企业作为NL00，N100的平均ESG信息按露率在过去近30年间增披露率，表明A股头部企业已有较强的长显者，主1993年17%快速增至2013气的718，此后增速放缓。ESG披露意识ESG信总披露率从35持续上千垒95%，于2021午达到96%头豹92022LeadLe3 目录CONTENTS●名词解释05*研究目标90+ESG信息披露的内涵07ESC信息技降的发展背景与七大支柱80：[SG信息控落的流程与作用09 ：ESC信息技降与企业价作的研究10 +全球ESG信息披露现状分析11：全球ESG信息波露现状12，全球主典国家或地区上5G信息披喜标准振览13+中国ESG信息披露现状分析与未来展望14中国FSG信息波落的三大阶度与政令法规15·中国ESG信息波露现状16中国ESG信息波落存在的间题17中压ESG信息波露的未来展望18方法论19 +法律声明20 头豹: 400 072 55682C22 LeadLe 图表目录图表1：FSG信息波落的发展背票List of80Figures图表2：FSG信息波落的七问+答and Tables图表1：上市企业技FSG信息的流程与作用09图表4：FSG信息波器对干企业的价值提升足吾有案助？10图表5：N1和G2:0企业的SG信息披表率，19932C20件12图表6：全球N166企业1SG信点被率（部分非区），202C年12图表7：全球主要压家或块区LSG被善标准对比，2021牛13头家图表8：中国L5G信息坡露的三大阶段、2039-2021年15图表9：A股上市企业L5G-限告波露微示与比图：2011-2021年15图表1G：沪深306的E5G-限告的披露量与波露率，2011-2021年15图表11：中国E5G信息坡露行在的问区，2021年17图表12：中国E5G信息坡露的未米四大展望，2021年182C22 LeadLe 名词解释++括政府在内的所有社会组织的"社会责任"日际标准化组织指南标准，主54个国家和24个国际组织参与制定，编号为15026000。头豹头豹tadlr4007250222LeadLe0 研究目的研究目标本篇报告将会回答以下问题：ESG信息披露的发展背景是什么？当前世界正处于百年未有之大变局，全球经济中心逐渐向太平洋两岸转移，众多企业不仅面临转型与ESG信息披露的七大支柱是什么？治理方面的压力，更面临气候变化带来的环境风险。ESG信息披露在ESG体系的整个流程中扮演什在此背景下，资本市场对于非财务业绩信息的关注么角色？起到何种作用？头豹越来越聚焦于企业在环境、社会责任和公司治理方全球ESG信息披露的现状是如何的？面的表现，并希望上市企业将其在ESG方面的举措全球主要国家或地区的ESG披露体系存在哪些差异？分别存在哪些问题？披露出来。本报告旨在闸明ESG信息披露的概念，中国ESG信息披露的现状如何？存在哪些问题？分析全球及中国在ESG信息披露中所面临的境况与未来中国ESG信息披露将会朝着哪些方向发展？难题，并对中国ESG信息披露的未来趋势进行展望头豹研究院头豹:400072-5508 Chapter 1ESG信息披露的内涵自联合国环境规划于2004年提出LSG概念以来，市场对于非财务业统信息的关注越齐越聚焦于企业在环境、社会责任和公司治追方而的太现。伴随ESC信息振恶制度在全球范固因多个国家的注立和完善，不少企业开始积极评信和报露白守的ESG表现，并将企业ESG信息编制于社会责任报告、可持续发展报告当口ESG信息按施在提高企业信息透明度方面发洋着王要的作用，可有效地提高了企业的风险管理能力，并且石利于市逐更格注地评估企业的可持续发展能力，进而提升没资者的信心，现阶段，资本市场双向升放政策的实施以及经济全球化趋势的划强，均推动了ESG信息披露在全球范围内的发质 ESG信息披露的发展背景与七大支柱自联合国提出ESG概念以来，资本市场对于企业非财务绩效的关注度不断提升，许多国家或地区开始逐步建立和完善ESG信息披露体制，以提高企业的可持续发展能力，从而强化投资的稳健性图表1：ESG信息披露的发展背景图表2：ESG信息披露的七问七答ESG信息披露的发展背呆披露内容：应当技落什么信息？A:企业国绕环境、社会责任、公司治理等各方面议题面向企业内部或外部各利益相关方披露相关信点口白联合国环境规划署于204年提出ESG摄念以来，市场对于非财务业绩披露性质：强制性还是自愿波密A:以全球范固内来石，ES报告按离分为强制披露，半信总的关注越来越裘焦于企业在环境强制披露、不披需就解释、以及自虑披露四种性质社会责任和公司治理方面的表现：伴阻ESG信息扳露制度在全球范围内多重要性：那些事页是重点？A:不司行业及其不同细分领域的企业需板需的三点事个国家的建立和完善，不少企业丁始项有所不司：具体重点事项可参考各类ESG指引文件积极评估和披露自与的FSC表现：并将企业FSG信点编制于社会责任报告、可持续发展报告当中主体范国：环些主体应当波需ESG信息？A:工要为上市企业口ESG信息披落在提高企业信息递对度方面发挥差至要的作用，可有效地提验证：如句对公司披露信点进行验证？ESG报告可由第三方鉴证机构进行鉴证：当前全球大高了企业的风险管理能力，并且有利多数国家或地区并未强制要求ESG报告需进行鉴证于市场更精准地评估企业的可持续发展能力，进而提升投资者的信心。现披露渠道：信息在何处技露？A:企业年报、定期报告、可持续发展报告、社会责任阶段，资市场双向开放政策的实施报告，环境责任报告等以及经济全球化趋势的加强，均推动了ESG信息扳露本全球范围内的发展A各企业参照统一的ESG标准，如GRI：并严格按照指Q7报告标准：如何实现ESG信总的可比性？标体系过行披露：定性指标需专业人员主观评划再转化为定量指标后，再进行比较来源：欧温负会，张艺荫&ESG信息披露研突E质与民望，头约研究完头豹2C22 LeadLe:R0:4900725566 ESG信息披露的流程与作用上市企业通过披露ESG信息，为评级机构的ESG评级提供依据：ESG信息和评级成为投资者选择投资标的重要参考，这又为上市企业提升ESG表现，完善ESG信息披露提供动力，由此形成一个正反馈机制的闭环图表3：上市企业披露ESG信息的流程与作用ESG评级高的企业通常拥有以下特征ESG投资体系形成一个拥有有效反馈机制的闭环ESG信总帮助投资者进行ESG投资决策>ESG评级高的企业通常为所属行业负面别除：的龙头企业，2021年A股所有企业上市公司产别除有至人ESG负面记录的企业ESG报告的披率为25.3岁，而沪深300达到83.35：龙头企业对于履别除ESG评级低的企业行社会责任的意愿更强，因此ESG>别除ESG评级下降明显的企业信息披露意愿更高，从而更易获得披露别除因违反环境、社会支任、企业较高的ESG评级治理标准而被处罚的企业评级机构投资参考AESG评级ESG信息投资者>ESG评级高的企业通常具有更高的帮助投资人寻找潜在机会：ROE，剑如：2020年中国煤炭行业投资参考ESC评级在B以上的企业的平均ROE>通过ESG报告，投资者可从财务信为13.07，行业平均仅为2.64息之外的维度考察企业的综合能力。例如，企业的科技创新在年报中逐产ESG评高的企业通常具有更高的股息率。例如，2020年十日煤炭行ESG信息披露是ESG评级、以及ESG投资的基石常仪体现为研发投入与研发人员：而在ESG报告中：企业可对技术创！业三5G评级在B以上的企业的平均股息率为7.9%而行业平均仅4.08%新或成果和应用场景做详洋细的说明来源：头豹研究院头豹0: 400 C72 55062C22 LeadLe:bPw.cadl: ESG信息披露与企业价值的研究一ESG信息披露对于企业的价值提升是否有帮助？社会各界对于ESG信息披露是否能够提升企业价值存在争议，通过运用统计学的理论与模型，发现环境方面和社会方面的信息披露可不同程度地提升企业价值，而治理方面信息披露对企业价值存在负面影响图表4：ESG信息披露对于企业的价值提升是否有帮助？观点：ESG活动会增加企业成本，对企业价值产生负面效应结论：ESG信息披露对企业价值具有差异化影响>Friermar（1970）认为，企业在环境和社会方面承担过多产环境方面的信息披露可较低程度地提升企业责任会造成企业资源浪费，毕竟承担过多的责任具有较强论证方法价值。价值培长获低的企业为了赢行投资者的外部性，使得付出的成本将大于可得的经济回报，从的信任：对外界始终保持较高的披露逐明应，对企业价估产生一定的负面效应>选取2012-2018而价值增长良好的全业由于其他维度的信点否定派年A股院金融业>Dug.JeGrisale（2021）研究发现，用于ESG活动的投资会增部分替代了环境信总对企业价信的影的作月以外的所有企业核在保持环境信息高效需透明度的情况下部加企业的成本，ESG活动与企业财务绩效呈负相关关系作为研究的分析不能起到较高的谱值作用样本>社会方面的信总披露可较高水平地提升企业>建立多元回归模现点：ESG信息披需会给企业带来正向的经济回报价值。中国企业在社会层面的波露信息在社型、分位数回归会责任报告中的占比录大，作用因此也史明模型等显。社会层面信息的高披露率对企业起到了价值的关系发现，对于大多数上市企业而言，ESG进行信总多运用统计检验的积的促进作用被露的收益大于成本方法，对模型进>在治理方面信息披露对企业价值的影响是负行实证检验，稳>Marqolis&vwalsh:2003Galbreath（2013:究A员向的。企业在披露治理层面的信总时，只三肯定派偿性分析等发现：ESG信息披露越透明的企业，由于运营声誉高于其他现信息披露数量而非质量，披露的信息若本企业，降低了声誉风险，从而能够以较低的成本获得融资身的解释力度不强，不仅不能给外界传递积极的信号，反而可能会起到严重的反向作用来源：张芬&ESC信忘披雾、缘色创新与企业价值”，头豹研究院头豹10Q: 400 072 55062C22 LeadLe3 Chapter 2全球ESG信息披露现状全球头部企业ESG披露率在本世纪初快速上升，近十年增速放线。根KPMG统，在全球52个国家戒地区分别选出营收排名前100的企业作为N100N10U的平均ESG信息披需率在过去近30年间增长显苦，十1993年12%快速增长至2013年的71%，此后增速放缓。而全球500强中排名前250名的企业（G250）在1999年至2011年期间，FSG信息披器率从35%持续上升至95%于2021年认到96%.全球以部个业LSG信息的高露率表