美债收益率倒挂能告诉我们什么？

美债收益率倒挂对美国经济衰退的预警准确度极高，自1976年有2年期美债收益率数据以来，美债2Y-10Y收益率倒挂对经济衰退从未发出过错误信号。倒挂本身也对经济和金融市场有负面影响，包括推升居民短期债务压力和信用额度上限，压缩商业银行“借短放长”的盈利空间，扰乱金融系统的定价体系，增加金融不稳定性。目前市场对本次倒挂信号预警意义的质疑主要有三点，但这些都不削弱其信号作用。美国经济基本面也出现了衰退信号，就业市场紧俏但不健康，通胀压力大，消费者信心指数下降，房地产市场降温，增加经济下行压力。历史经验表明美债倒挂对美联储降息的预示作用极强，甚至强于对经济衰退的预示作用。