22Q1业绩符合预期，战略布局成果尽显

公司基本情况(人民币) 事件 4月7日，公司发布公告，预计22Q1实现营收14.8亿元，同比增长59.29%； 归母净利润为2.7亿元，同比增长201.8%；扣非归母净利润为2.56亿元，同比增长226.88%。 评论 22Q1业绩表现亮眼，符合市场预期。公司预计22Q1实现营收14.8亿元，同比增长59.29%；归母净利润为2.7亿元，同比增长201.8%。受益于公司所处细分赛道需求旺盛及公司“技术+产品”战略布局优势，推动22Q1公司产品出货量同步稳步增长。 智能机顶盒和AI音视频芯片持续放量。1）智能机顶盒芯片：国内换机周期来袭，三大运营商集采招标活动开展带动国内机顶盒需求增加。海外智能机顶盒渗透率仍有较大提升空间，公司已与全球百余家运营商达成合作，叠加博通遭受反垄断调查、海思受美国制裁，公司智能机顶盒芯片市场份额将进一步提升。2）AI音视频芯片：公司AI音视频产品线完善，涵盖智能音箱、智能影像等多种智能化延伸系列产品，未来有望携手谷歌、亚马逊、JBL、百度等主流智能音视频厂商开拓海外市场。 “技术+产品”积淀深厚，战略布局成果尽显。公司高度重视技术创新和产品研发，主营芯片均已实现 12nm 先进制程布局，产品种类满足不同档次终端产品生产需求。公司积极开拓Wi-Fi蓝牙和汽车电子芯片业务：WiFi5+BT5.2单芯片W155S1实现大规模量产，且配套包含小米TVStick等大客户产品，WiFi6预计22年6月生产；公司车载前装中控系统V901D已获海外优质客户订单，出货量稳步提升。未来公司两大新兴业务有望成为重要的成长驱动力，同三大主营业务实现完善的产品布局，赋能业绩增长。 投资建议 预计21-23年营收分别为47.78、63. 73和80.44亿元，同比增长74.5%、33.37%和26.22%，归母净利润分别为8.14、11.7和14.78亿元，对应EPS分别为1.98、2.85和3.59，继续维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料涨价风险；汇率风险；解禁风险。