黑色品种日报：原油大幅回落，黑色系情绪略微转弱

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 张璐 从业资格号：F3035419 投资咨询号：Z0014763 0512-62936002 zhangl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 原油大幅回落，黑色系情绪略微转弱 品种 日内观点 操作建议 钢材 钢价夜盘小幅回撤，其中原料强于成材，焦炭现货继续上调200，带动钢价成本逐步上抬，钢材的成本已经超过4900元/吨，而由于疫情，钢价现货价格表现平平，导致多地钢厂因亏损而自发性减产，广州突发安全检查，短流程钢厂减产，日均影响产量1.3万吨，浙江和辽宁地区由于疫情管控阻碍原料运输，多家钢厂进入焖炉或者停产状态，供需双弱，成材仍然是成本推动型上涨，继续保持高位震荡。 螺纹：多单持有 热卷：多单持有 铁矿石 矿价延续上涨，PB粉价格报1025-1030元/吨，超特报750-755元/吨。供应端，全球铁矿发运环比出现明显下降，发运量2743.9万吨，环比减少426.1万吨，澳巴都有明显减量。需求端，唐山全面解封，生铁产量有望继续回升。因此铁矿供需依然在转好，价格有望维持偏强走势。矿价主要风险在于成材需求不及预期后的负反馈，但短期受疫情影响，钢材需求能否爆发依然无法证伪，因此成材也很难走弱，操作上建议多单继续持有。 多单持有 双焦 随着唐山疫情管控放松，钢厂复产，焦炭需求回升，同时投机需求也在增加，焦企出货好转，部分焦化厂提出第五轮现货提涨，短期有望全面落地，港口仓单成本上涨至4100元附近，短期焦炭价格有望保持强势。焦煤方面，近期焦炭走势强于焦煤，原因在于因为运输不畅，焦企开工受限，后期有限产迹象，焦煤需求或有所回落，但长期看主要矛盾依然在焦煤方面，在供应短期难有增量的背景下，焦煤盘面有望维持震荡偏强走势，操作上建议多单继续持有。 焦炭：观望 焦煤：多单持有 铁合金 昨日双硅受黑色系整体走强和错峰检修消息的影响上涨，但短期来看，硅锰高库存依旧是阻碍盘面上涨的主要因素，基本面上并不具备上行动力，谨防回落。 硅铁基本面虽好，当前库存仍在低位，但是当前盘面位置较高，不建议追高，建议前期多单止盈。硅铁或由前期的上涨转为高位震荡格局。 硅锰：观望 硅铁：逢低做多/多硅铁空硅锰 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价510070螺纹2210结算价513324北京螺纹现货价506020螺纹2205结算价516326唐山方坯现货价488020热卷2210结算价52805上海热卷现货价52800热卷2205结算价53128北京热卷现货价534030螺纹2210基差-3356螺纹10-1价差110-6螺纹2205基差9556螺纹5-10价差302热卷2210基差035热卷10-1价差103-25热卷2205基差-3232热卷5-10价差323螺纹现货利润6870螺纹2210盘面利润520-15 热卷现货利润1980螺纹2205盘面利润391-52 电炉钢利润2441热卷2210盘面利润667-34 唐山钢坯利润-1320热卷2205盘面利润540-70 螺纹2210164.5万0.5万热卷221059.2万2.0万螺纹220544.8万-4.0万热卷220526.9万-2.3万铁矿石数据青岛港PB粉10259铁矿2209结算价92821青岛港超特粉7350铁矿2205结算价94927普氏62%指数1610铁矿2209基差156铁矿9-1价差27-5铁矿2205基差-61铁矿5-9价差21.05.5现货成交与运费现货成交6363BDI2128-85持仓情况铁矿220953.5万1.6万铁矿220519.9万-1.7万双焦数据日照港准一平仓36100蒙煤（沙河驿）3110-135日照港准一出库3820120京唐港澳洲主焦煤26500吕梁准一冶金焦33600吕梁主焦煤31400焦炭2209基差138-9焦炭9-1价差183-29焦炭2205基差224266焦炭5-9价差24860焦煤2209基差117-90焦煤9-1价差191-12焦煤2205基差-103-130焦煤5-9价差22040河北现货利润-142-1092209盘面利润-19570山西现货利润-113-1102205盘面利润-23976焦炭22091.0万0.1万焦煤22091.6万0.1万焦炭22053.0万0.1万焦煤22054.3万-0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价9500200硅铁2209结算价10512306内蒙硅铁现价9400200硅铁2205结算价10362306宁夏锰硅现价83500锰硅2209结算价8882174内蒙锰硅现价84500锰硅2205结算价8810192硅铁2209基差-1012-106硅铁9-1价差5046硅铁2205基差-562-106硅铁5-9价差-1500锰硅2209基差-432-224锰硅9-1价差-40-16锰硅2205基差-160-242锰硅5-9价差-7218宁夏硅铁利润2057200宁夏锰硅利润-440内蒙硅铁利润1369200内蒙锰硅利润-1540硅铁22094.4万0.4万锰硅22094.2万0.2万硅铁220511.0万1.1万锰硅220511.2万0.4万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年4月7日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/4/222020/5/222020/6/222020/7/222020/8/222020/9/222020/10/222020/11/222020/12/222021/1/222021/2/222021/3/222021/4/222021/5/222021/6/222021/7/222021/8/222021/9/222021/10/222021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/22上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/4/222020/5/222020/6/222020/7/222020/8/222020/9/222020/10/222020/11/222020/12/222021/1/222021/2/222021/3/222021/4/222021/5/222021/6/222021/7/222021/8/222021/9/222021/10/222021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/22上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年<2019/5/23 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-500050010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -20002004006008001000120014005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -400-20002004006008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905-RB1905HC2005-RB2005HC2105-RB2105HC2205-RB2205 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢