请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2022年04月07日 朝闻国盛 大幅流出，外资逆势增持了什么？ 今日概览  重磅研报 【策略】大幅流出，外资逆势增持了什么？——外资月报第30期-20220406  研究视点 【金融工程】消费板块当前已经具备配臵价值——基本面量化系列研究之五-20220406 【社会服务】清明数据解读：增速如期回落，静待后续恢复-20220406 【区块链】试点城市再扩容，数字人民币落地提速-20220406 【通信】广和通（300638.SZ）-业绩符合预期，未来有望继续保持高增-20220406 【海外】天工国际（00826.HK）-盈利能力持续增强，高端产能扩张驱动未来增长-20220406 作者 分析师 房大磊 执业证书编号：S0680518010005 邮箱：fangdalei@gszq.com 行业表现前五名 行业 1月 3月 1年 房地产 14.0% 11.6% 1.2% 综合 3.0% 3.2% 18.1% 银行 1.5% 3.7% -8.2% 煤炭 1.1% 20.2% 61.4% 建筑材料 0.4% -9.5% -11.5% 行业表现后五名 行业 1月 3月 1年 电子 -13.1% -23.9% -12.1% 国防军工 -10.0% -19.9% 1.2% 有色金属 -9.7% -5.3% 26.6% 公用事业 -9.1% -10.0% 2.9% 机械设备 -9.1% -18.5% -7.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：短期紧盯降准降息和房地产放松》2022-04-06 2、《朝闻国盛：经济底还没到—3月PMI的5大信号》2022-04-01 3、《朝闻国盛：资金情绪趋于改善》2022-03-31 4、《朝闻国盛：配臵盘重回净流入》2022-03-30 5、《朝闻国盛：波动下红利为何独具优势？》2022-03-29 2022年04月07日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【策略】大幅流出，外资逆势增持了什么？——外资月报第30期-20220406 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 王程锦 研究助理 S0680120070053 wangchengjin@gszq.com 大幅流出，外资逆势增持了什么？1）行业层面，医药生物、电子、电力设备和基础化工净增持意愿较强，获增持标的数目均超过30家；增持规模上，电力设备、有色金属、医药生物和电子累计净增持规模居前，净增持规模均超过40亿元。2）风格层面，低估值获集中逆势增持，增持意愿市值下沉。3月北上逆势增持方向主要集中于40倍以下估值区间，净流入规模更多集中于250-2000亿元的市值区间，占比约63.48%。3）个股层面，新能源标的获明显逆势增持。3月阳光电源、国电南瑞、隆基股份、天合光能等电力设备标的均获明显增持，净流入规模均超过10亿。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。  研究视点 【金融工程】消费板块当前已经具备配臵价值——基本面量化系列研究之五-20220406 段伟良 分析师 S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 杨晔 研究助理 S0680121070008 yangye3657@gszq.com 本期话题：消费板块当前已经具备配臵价值。当前我们比较看好消费板块里面家电和医药的投资机会。其中家电行业景气指数处于扩张状态，业绩透支年份也跌至2018Q3的水平，再叠加PPI下滑带来的成本压力减小以及地产政策的放松，建议超配。医药行业业绩透支年份也跌至合理偏低的水平，景气指数进入扩张状态，可以开始考虑左侧布局。 风险提示：模型根据历史数据规律总结，未来存在失效的风险。 【社会服务】清明数据解读：增速如期回落，静待后续恢复-20220406 杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com 毕筱璟 研究助理 S0680121030013 bixiaojing@gszq.com 1）继续推荐超市板块龙头。永辉超市长逻辑预期转好，短期同店指标有望持续印证，家家悦、红旗连锁3月同店指标优异；2）重视美团的中长期配臵价值。3）继续推荐恢复板块。其中酒店龙头攻守兼备；餐饮、景区恢复预期弹性最大，重点推荐：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演艺、华住集团、海伦司、九毛九、奈雪的茶；4）推荐长期具备成长性，当前估值已处相对低位的优质龙头中国中免、安克创新等；5）建议关注估值相对合理、具备一定扩张能力、且后续有望进一步修复的细分板块龙头。 风险提示：1）消费需求整体疲软或疫情再次小规模爆发；2）行业竞争加剧；3）龙头扩张不及预期；4）上市公司营销、创新、展店投入明显增大。 【区块链】试点城市再扩容，数字人民币落地提速-20220406 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 2022年04月07日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 孙爽 分析师 S0680521050001 sunshuang@gszq.com 投资建议：截至2021年12月31日，国内数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元。我们看好数字人民币重构中国电子支付产业链对相关机构可能带来的机遇。建议关注： 1、银行收单服务商：移卡、拉卡拉、新大陆等；2、金融IT/银行服务商：中科金财、四方精创、京北方等；3、安全芯片公司：紫光国微、华大电子等；4、卡商：恒宝股份、楚天龙、天喻信息等。 风险提示：数字人民币运作模式有待验证，数字人民币推进进度不及预期。 【通信】广和通（300638.SZ）-业绩符合预期，未来有望继续保持高增-20220406 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 盈利预测与估值：随着物联网行业持续爆发，整个蜂窝模组行业需求水涨船高。公司作为行业龙头厂商。经营稳健，收入增长持续性好，内部管理效率高，发展状况持续向好。我们预计公司2022-2024年归母净利润5.9/7.8/9.7亿元，对应当前股价PE分别为27/20/16倍，维持“买入”评级。 风险提示：PC模组市场发展不及预期，车联网渗透率不及预期。 【海外】天工国际（00826.HK）-盈利能力持续增强，高端产能扩张驱动未来增长-20220406 刘澜 分析师 S0680522030006 liulan@gszq.com 投资建议：受益于国内外市占率提升+产品结构升级+直销占比提升，预计公司未来盈利有望延续稳健增长。我们预测公司2022-2024年的归母净利润分别为8.2/10.4/12.6亿元，同比增长24.0%/26.0%/21.0%，CAGR为 23.7%，当前股价对应2022-2024年PE为8.6/6.9/5.7倍。考虑到公司作为工模具钢细分领域龙头，市场份额及盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格大幅波动风险，国际政治环境变化风险，粉末冶金业务进展不及预期风险等 2022年04月07日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱