本周A股市场出现反弹，主要受房地产、上海疫情与中概股风险预期收敛的影响。投资者开始交易在短周期中风险预期“不会再差”，这为当下A股反弹提供了条件。然而，投资从“不会更差”到“变得更好”仍然迷雾重重，因此，A股整体的动态估值已经接近2018年悲观定价情形，风险预期的阶段性收敛为当下A股反弹提供了条件，短期行情有望持续但更多是反弹。建议投资者在反弹过程中换仓，风格要切换，重点关注低风险特征的股票，重点在周期和消费。具体而言，方向有三：顺通胀&高股息：煤炭、化工资源品；to G端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；困境反转与盈利确定性：生猪、白酒，消费者服务；关注Q2消费建材、轻工等部分中游的底部弹性。
