焦煤焦炭季报

本文主要分析了焦煤和焦炭的供需情况。一季度焦煤期价重心不断抬升，主要因为供应端煤矿放假时间较短，节后煤矿复工复产节奏较快，而国内炼焦煤产能短期内难以大幅增加，供应的增量主要来自于进口煤的补充。需求方面，冬奥会之后，环保限产减弱，焦化企业开工率有所回升，Mysteel统计的全样本焦炭日均产量将回升至110万吨以上的水平，需求将逐步改善。预计二季度焦煤整体将维持供需紧平衡的局面，期价重心将维持高位震荡。焦炭整体走势随焦煤波动，主要走成本驱动的逻辑。供应端，环保限产减弱，全样本焦炭日均产量将维持在110万吨以上的水平，供应稳中有增的趋势不会改变。需求端，随着环保限产的减弱，铁水产量仍将维持在高位，需求端对焦炭仍有较强的支撑，二季度焦炭整体上将维持供需平衡的局面，期价的整体走势更多仍将追随成本端焦煤的走势，在焦煤期价维持高位震荡的情况下，焦炭依旧维持高位震荡，预计09合约二季度波动区间为3000--4000元/吨。