宏观策略日报：疫情影响显现，PMI明显回落

2022年3月官方制造业PMI为49.5%，较前值回落0.7个百分点，首次重新回落至荣枯线以下，体现了制造业总体景气水平有所回落。新订单-产成品库存的领先指数自2020年疫情爆发以来首次落入负值，不同类型企业PMI分化仍较为明显，小型企业面临较大压力。3月经济数据可能会有所回落，经济面临的下行压力仍存。本周国常会以及央行一季度例会释放了一定的积极信号，4月或成为重要的政策窗口期。