全国化布局推进，疫情下经营韧性体现品牌优势

广州酒家发布2021年年度报告，公司全年实现营业收入38.90亿元，同比增长18.33%；归母净利润5.58亿元，同比增长20.28%，扣非归母净利润5.26亿元，同比上升16.69%。食品业务总体稳定增长，速冻业务收入占比约22%，收入同比增长9.4%，20年较高基数叠加产能制约，增速略低。新开门店与陶陶居并表，助力餐饮业务实现高增。未来关注产能释放、渠道拓展和餐饮门店的扩张与复苏。预计公司2022-2024年营业收入44.7/51.7/57.3亿元；归母净利润分别为6.4/8.0/9.9亿元，EPS分别为1.12/1.41/1.75元，当前股价对应PE分别为19/15/12倍，维持“推荐”评级。

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