#英杰电气跟踪笔记② 公司突破性产品射频电源国产替代的空间有多大

#英杰电气跟踪笔记② 公司突破性产品射频电源国产替代的空间有多大？【中信建投新能源 朱玥/陈思同】#根据公司公告，刻蚀机配套射频电源目前处于客户试用阶段，我们根据行业调研信息对射频电源国产替代空间进行测算。根据我们的调研信息，射频电源下游应用领域主要包括半导体、LED面板、光伏，市场空间方面：半导体（镀膜、刻蚀）>面板>光伏（电池片镀膜）>，决定射频电源是否能成熟应用的在于两个方面 技术壁垒：英杰在射频电源技术领域已经实现突破，电源技术接近国外厂商，刻蚀机射频电源客户已开始试用，国内没有其他成熟的射频电源供应商； 是否有机台商愿意合作采购：半导体领域，公司和中微公司、北方华创合作密切，目前中微MOCVD设备的可编程直流电源订单较多；光伏电池片领域，下游企业包括捷佳伟创、红太阳等。#射频电源空间测算：半导体集成电路市场空间10亿（仅中国企业）、光伏电池片空间5亿据我们测算，中微一家射频电源采购金额可达到2亿以上，此外射频电源还可以用在薄膜沉积设备用于镀膜，价值量和刻蚀机相当，如果公司能深度绑定中微、北方华创，并介入薄膜沉积和刻蚀环节，公司在国内半导体的射频电源价值量有望做到10亿左右。光伏领域：光伏电池片预计在5亿/年左右市场体量。英杰电气2021年收入7亿元左右，2022年预计收入14亿左右，射频电源在国产替代初期，产品壁垒高，公司产业已经在下游试用，光伏+半导体射频电源可替代空间在15亿左右，是很大的增量市场，值得关注，继续推荐。。