粤水电发布2021年年报，营收同比增长14.13%至143.61亿元，归母净利润同比增长24.45%至3.28亿元。公司立足广东，水利+轨交建设市场空间广阔，未来发展前景可期。清洁能源发电业务前景可期，公司在新疆、甘肃等西北地区及广东、山东等东南沿海地区积极拓展清洁能源发电业务。预计公司2022-2023年营收分别为182.39/224.34亿元，同比增长27%/23%，归母净利润为4.04/4.95亿元，同比增长24%/23%,每股EPS为0.34/0.41，对应当前股价PE分别为26.2/21.4倍，维持“推荐”评级。
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