业绩增速亮眼，智能终端产品需求旺盛

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百富环球（327.HK）2021年收入录得72.0亿港元，同比增长27.3%，归母净利润为10.8亿港元，同比增长20.4%，收入与净利润均创下历史新高。安卓智能终端的增长成为业绩主要驱动，期间安卓智能终端和配套SaaS服务收入同比增长77.5%至32.3亿元。全球领域业务增长强劲，各个区域业务均保持双位数增长。PAXSTORE高速增长，为商户提供6000多个应用程序。2021年SaaS解决方案收入大幅增长193%至4240万港元，随着后续智能终端接入量的提升，相关业务有望获得得进一步发展。10月美国相关部门的检查并未收到官方机构的任何声明或公告，事件发生后公司的美国业务正常运转，在手订单及后续展望仍然保持乐观。我们按照2021年的市盈率10x，给予公司10.0港元的目标价，对应2022E/2023E的预期市盈率分别为8.8x/8.2x,相较于最近收市价有63.1%的涨幅，维持“买入”评级。