电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 1 相关研究： 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告 20200820 2021中国上市物业服务企业百强研究报告 20210528 逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续 20210402 研究团队 李艳杰 lyjforl（微信号） liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn 钮杨洋 18915445759（同微信） niuyangyang@ehconsulting.com.cn 范楚学 Ciyyuan_（微信号）fanchuxue@ehconsulting.com.cn 严逸然 y85780(微信号) yanyiran@ehconsulting.com.cn 所属行业 物业 发布时间 2022年3月28日 金茂服务（00816.HK） 规模提速、科技立身，实现敲钟破局 核心观点： 3月25日，金茂服务披露了截至2021年12月31日止的年度业绩，这也是金茂服务自2022年3月10日港交所主板上市以来的首份业绩公告。 报告期内，金茂服务多项财务指标均获得了亮眼增长：  总收入约为人民币15.15亿元，增幅达60.5%；毛利约为人民币4.7亿元，较2020年度增加约100.2%，整体毛利率水平也提升至31%。  截至2021年12月31日，金茂服务的合约建筑面积约为5760万平方米，在管建筑面积约为3640万平方米，分别增加约42.2%及105.6%，已实现了全国48座城市布局。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 2 引言 3月25日，金茂服务披露了截至2021年12月31日止的年度业绩，这也是金茂服务自2022年3月10日港交所主板上市以来的首份业绩公告。 报告期内，金茂服务多项财务指标均获得了亮眼增长：  总收入约为人民币15.15亿元，增幅达60.5%；毛利约为人民币4.7亿元，较2020年度增加约100.2%，整体毛利率水平也提升至31%。  截至2021年12月31日，金茂服务的合约建筑面积约为5760万平方米，在管建筑面积约为3640万平方米，分别增加约42.2%及105.6%，已实现了全国48座城市布局。 一、深耕高端物业服务，多元服务提升增长韧性 报告期内，金茂服务业绩指标快速增长，实现总收入约15.15亿元，同比增长60.5%；实现毛利润4.7亿元，增幅达100.2%。 业绩的快速增长得益于高溢价能力的高端优质服务和卓越的城市运营服务能力。 金茂服务凭借中国金茂强大的品牌形象及声誉，定位为优质生活服务提供商，在服务范围、服务标准和服务收费三大维度多项指标上赢得了行业认可，并带来了优于行业的高客户满意度、高续约率及收缴率，为集团进一步拓展社区增值服务、为一二线中高端物业的住户提供多元化业务组合创造了机会，也为利润的增长奠定稳固基础。 图：金茂服务三大核心 IP 同时，金茂服务利用卓越的物业管理及客户服务能力，突破了传统的物业管理服务边界，从5.757.889.4415.151.151.522.354.70010202018201920202021图：2018-2021 金茂服务收入和毛利走势收入（亿元）毛利（亿元） 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 3 物业服务升维至城市服务，为各行各业的客户提供一系列专业化、标准化、数字化的城市运营解决方案，亦成为中国城市运营服务行业先行者。 报告期内，非业主增值服务和社区增值服务收入的业务收入贡献占比均持续提升，其中非业主增值服务收入从2.95亿元提升至5.39亿元，增幅达83.2%；社区增值服务收入从0.82亿元增加至1.53亿元，增幅达到85.9%，合计对集团收入的贡献以增加至45%。考虑到非业主增值服务47.9%和社区增值服务40.3%的毛利率水平，这两个板块的业务贡献有效拉动了金茂服务整体毛利率水平，从24.9%提高至31.0%。 表：三条业务线收入变动  物业管理服务：涵盖住宅社区、商业物业（主要为写字楼、 购物中心）以及公共物业（如学校、政府设施及其他公共空间）；  非业主增值服务：包括向物业开发商提供案场服务以及咨询及其他增值服务；  社区增值服务：主要包括室内装修平台服务、社区生活服务、社区空间运营服务以及房地产经济服务。 二、推进自主“造血”，高核心城市全业态布局 报告期内快速的业绩增长主要得益于金茂服务管理规模的持续扩张。截至2021年12月31日，金茂服务的合约建筑面积约为5760万平方米，在管建筑面积约为3640万平方米，分别增加约42.2%及105.6%。 目前，金茂服务已在全国48座城市实现业务布局，包括长江三角洲、京津冀城市群、珠江三角洲、 中西部地区及成渝经济区，侧重核心城市高端物业，一二线城市业务占比98.7%，显著高于行业平均水平。 收入（亿元）占比收入（亿元）占比收入（亿元）占比收入（亿元）占比物业管理服务3.3558.30%4.6258.60%5.6760.10%8.2354.30%非业主增值服务1.7931.10%2.5131.80%2.9531.20%5.3935.60%社区增值服务0.6110.60%0.759.60%0.828.70%1.5310.10%2018201920202021 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 4 现阶段，金茂服务与其他物管公司在上市初期的表现相似，整体依赖于母公司，也就是中国中化及中国金茂的房地产项目，比如金茂服务与中化蓝天达成战略合作，为中化集团旗下优质工业园及写字楼提供物业管理服务，包括绍兴上虞基地、苏州太仓基地，进一步扩大产业园区服务赛道。 截至2021年12月31日，最终付费客户来自最终控股公司及其附属公司的收入占比由2020年的28%提高至35%。结合此前披露的招股说明书，截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年9月30日，金茂集团、中化集团及其他合营企业及联营公司所开发项目的在管建筑面积分别占89.8%、94.2%、87.8%及86.6%。 但同时，金茂服务正从城市服务角度寻找自主“造血”的机会，2021年开始频频与多家政商企业展开合作，已与嘉善经济开发区物业管理有限公司、舟山政府旗下平台公司、南京新尧新城管委会达成战略合作，已就独立第三方所开发物业订立管理合约超40份。 在未来展望中，金茂服务也表态将通过各种渠道进一步扩大多元化在管物业组合，以实现规模经济，预计上市所得款项的55%将用于有选择地物色战略投资和收并购机会，将考虑按市盈率约10倍至25倍收购或投资其他物管公司的大多数股权，目标是在2024年底前，可能收购或投资约3到8家物管公司及城市运营服务商，以及约3到5家提供社区产品及服务的公司。 三、用“科技”打造标签，构建智慧社区 从高端物业多业态发展到城市运营服务进阶，金茂服务依靠的是不断科技创新的优势。在拥抱科技的优质客户基础以及科学至上的集团文化沃土上，金茂服务以智慧运营支撑数字化服务触达“公域 + 私域”， 实现业务降本增效：基于数字孪生的空间运营平台，向“公域”输出智慧服务；以智慧服务赋能“私域”，围绕业主基本日常生活，提供智慧、便捷的服务及关怀，提升业主体验。 金茂服务建立了完善的智慧物业服务体系，打造三大支柱：智慧社区、智慧运营及智慧生活。通过技术、数字化、多元化渗透，构建涵盖安防、保洁、停车、计费等多种应用场景的智慧社区，并打造专属APP“回家”为业主及住户构建闭环式智慧生活生态系统。2021年9月，金茂服务旗下创茂科技（北京）有限公司被列入北京市2021年第一批国家高新技术企业名单，正式获批成为国家高新技术企业。 结语 在房地产行业深度变革的今天，物业集中度不断提升，金茂服务作为2022年第一家港股上市的物业企业，正通过提速以实现规模效应，踏入新征程。 过程中，金茂服务持续强化“科技”标签，通过不断升级智慧物业服务体系，深耕高端物业服务领域、外拓城市运营服务，进而强化优势领域的市场地位。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 5 【免责声明】 本报告是基于嘉和家业认为可靠的已公开信息进行估算，公开信息包括但不限于国家统计局和各地统计局数据、公司公告及企业官网等多种途径，但嘉和家业不保证所载信息的完全准确和全部完整。由于时间和口径的原因，本报告所载的内容、排名仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的数据可能会与企业实际情况有所出入。嘉和家业最初出具日后发出与本报告所载数据不一致的研究报告，或企业公布数据与研究数据存在差异，对此嘉和家业可随时更改且不予特别通知。 本报告旨在公正客观地反映行业趋势和企业经营情况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构或个人的任何建议。任何机构或个人应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考。 本报告版权仅为嘉和家业所有。未经嘉和家业书面同意，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若嘉和家业以外的机构或个人向其用户发放本报告，则由该机构或个人独自为此发送行为负责，嘉和家业对此等行为不承担任何责任。 如未经嘉和家业授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，嘉和家业将保留随时追究其法律责任的权利。 【关于我们】 【嘉和家业物业服务研究院】是亿翰股份( 837350 )旗下聚焦物业领域的综合服务平台，专注于提供及时的物业行业资讯、深度的上市物企解读以及行业高端圈层活动，其多项研究成果已经成为资本界的重要参考依据，致力于塑造物业行业“第一”品牌影响力。 嘉和家业二维码