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腾讯控股在4Q21实现了营业收入1442亿元，同比增长8%，调整后净利润为249亿元，同比下降25%。公司正在转型拥抱实体经济，金融科技和企业服务营收占比提升明显，未来有望成为新的增长曲线。国内未成年保护效果显著，海外游戏业务增长迅速。广告业务受宏观经济及政策调整影响下滑，未来公司将提升广告解决方案。利润率短期承压，毛利率和净利率分别下滑4pct和8pct。预计公司2022/23/24年归母净利润为1417/1630/1919亿元，维持“买入”评级。
