晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 2022年03月25日 、 沪深300及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 医药生物 2.17 煤炭 1.01 有色金属 0.83 美容护理 0.73 基础化工 0.38 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%) 计算机 -2.36 传媒 -2.24 建筑材料 -2.23 社会服务 -2.17 电子 -2.14 数据来源：聚源 开源晨会0325 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 行业公司 【电力设备与新能源】氢能中长期规划出台，行业从0到1开启新征程——行业点评报告-20220324 【煤炭开采】氢能顶层规划出台，传统能源谱写新章——行业点评报告-20220324 【医药】《方舱医院设置管理规范》出台，医疗设备、医院建设及院感控制相关个股有望受益——行业点评报告-20220324 【电力设备与新能源】签订长单保障未来出货，强强联合夯实竞争优势——行业点评报告-20220323 【非银金融】大财富管理延续同比增长，寿险承压，财险向好——非银金融行业2022年1季报前瞻-20220323 【电子：沪电股份(002463.SZ)】2021外部扰动增多，2022高端产品重启增长——公司信息更新报告-20220324 【计算机：金山办公(688111.SH)】订阅用户粘性加强，新一轮激励激发活力——公司信息更新报告-20220324 【石油化工：宝丰能源(600989.SH)】深度系列四：原料用能渐落地，绿氢龙头高成长——公司深度报告-20220324 【商贸零售：迪阿股份(301177.SZ)】国内婚恋珠宝定制新势力，以唯一之名为真爱代言——公司首次覆盖报告-20220324 【非银金融：众安在线(06060.HK)】全年实现承保盈利，科技基因带来产品、体验创新——众安在线2021年报点评-20220324 【传媒：阅文集团(00772.HK)】公司扭亏为盈，IP升维战略打开长期增长空间——港股公司信息更新报告-20220323 【中小盘：良品铺子(603719.SH)】2021年Q4营收增长提速，盈利能力改善可期——中小盘信息更新-20220324 -32%-16%0%16%32%48%2021-032021-072021-11沪深300创业板指市场快报 开源证券 证券研究报告 晨会纪要 其他研究 晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 研报摘要 行业公司 【电力设备与新能源】氢能中长期规划出台，行业从0到1开启新征程——行业点评报告-20220324 刘强（分析师）证书编号：S0790520010001 规划明确制氢、储运氢、加氢技术的发展方向及亟需攻关的核心技术 1、在制氢方面，（1）提高可再生能源制氢转化效率和单台装置制氢规模；（2）推进固体氧化物电解池制氢、光解水制氢、海水制氢、核能高温制氢等技术研发；（3）在风光水电资源丰富地区，开展可再生能源制氢示范，到2025年实现可再生能源制氢量达到10-20万吨/年（可再生能源制氢：隆基股份、阳光电源等），到2030年形成较为完备的清洁能源制氢及供应体系。 2、在储运氢方面，（1）开发临氢设备关键影响因素监测与测试技术；（2）、提高高压气态储运效率，加快降低储运成本，有效提升高压气态储运商业化水平；（3）推动低温液氢储运产业化应用，探索固态、深冷高压、有机液体等储运方式应用；（4）开展掺氢天然气管道、纯氢管道等试点示范。 3、在加氢方面，支持依法依规利用现有加油加气站的场地设施改扩建加氢站，到2025年部署建设一批加氢站。 受益标的：氢能产业链：美锦能源等；燃料电池相关：亿华通、雄韬股份等。 规划阐述氢能产业的重点下游应用领域及示范工程 规划预计到2035年，中国形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。 1、在交通领域，（1）支持新型燃料电池技术发展，加快推进质子交换膜燃料电池技术创新，持续提升燃料电池可靠性、稳定性、耐久性；（2）推进氢燃料电池中重型车辆应用，有序拓展氢燃料电池等新能源客、货汽车市场应用空间，到2025年实现燃料电池车辆保有量约5万辆。 2、在储能领域，开展氢储能在可再生能源消纳、电网调峰等应用场景的示范，探索培育“风光发电+氢储能”一体化应用新模式。 3、在发电领域，（1）开展氢燃料电池通信基站备用电源示范应用；（2）布局氢燃料电池分布式热电联供设施。 4、在工业领域，（1）开展以氢作为还原剂的氢冶金技术研发应用；（2）探索开展可再生能源制氢在合成氨、甲醇、炼化、煤制油气等行业替代化石能源的示范。 规划设计氢能产业整体的政策支持与保障 为坚持氢能产业市场主导，规划要求突出企业主体地位，积极探索氢能利用商业化路径，鼓励龙头企业整合行业资源、布局创新平台，支持中小企业参与关键技术研发。为推动氢能产业创新发展，规划要求推动建设氢能专业人才队伍，积极开展氢能技术创新国际合作。为保证氢能产业规范有序，规划要求建立健全氢能政策体系和氢能产业标准体系，加强全链条安全监管。为提供氢能产业资金支持，发挥中央预算的投资引导作用，加强金融支持，鼓励产业投资基金、创业投资基金等按照市场化原则支持氢能创新型企业，支持符合条件的氢能企业在科创板、创业板等注册上市融资。 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。 【煤炭开采】氢能顶层规划出台，传统能源谱写新章——行业点评报告-20220324 晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 张绪成（分析师）证书编号：S0790520020003 | 薛磊（联系人）证书编号：S0790121120050 氢能顶层规划出台，传统能源谱写新章 3月23日，国家发改委与国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》），是碳达峰、碳中和“1+N”政策体系“N”之一。《规划》明确了氢能的定位：（1）氢能是未来国家能源体系的重要组成部分：氢具备能源属性，是高热值高转化率、清洁低碳、来源多样化的二次能源；（2）氢能是用能终端实现绿色低碳发展的重要载体：氢能具有低碳属性，广泛应用可以有效减少碳排放；（3）氢能是战略性新兴产业的重点方向。同时，《规划》指出了氢能产业发展的基本原则：（1）坚持创新引领：由于氢能产业链较长且在诸多环节具有技术壁垒，与世界领先水平相比，我国在关键基础材料、核心零部件、涉及氢的安全机理和相关人才储备都有较大的提升空间；（2）坚持绿色低碳：重点发展可再生能源制氢，严控化石能源制氢；（3）坚持安全为先：提升氢能制、储、运、用全过程的安全管理水平；（4）坚持稳慎有序：统筹考虑氢能供应能力、经济性和市场空间等因素，科学优化产业布局，促进产业规范发展。氢能产业链涉及广泛，包含上游制氢、中游储运氢及下游用氢等众多环节，在工业、交通、建筑与发电等多个领域逐渐渗透。当前我国氢能尚处于快速发展的初期阶段，在政策的大力支持下，氢能行业具备广阔的发展前景。随着氢能政策体系的不断完善，已经在氢能产业进行布局或者规划的企业将是最大受益者。受益标的：规划及推进绿电绿氢的宝丰能源、广汇能源；规划依托煤化工布局工业副氢的兖矿能源；依托丙烷脱氢路线布局工业副氢的卫星化学、东华能源、金能科技；依托焦化产业链布局工业副氢的中国旭阳集团；布局氢能全产业链的美锦能源。 制氢路线多样，短中期将以工业副产氢为主，绿氢是最终目标 《规划》指出氢能来源发展目标：“十四五”期间，初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系，可再生能源制氢量达10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。从制氢路线区分，煤制氢是我国当前最主要的制氢来源，占比可达六成以上。煤制氢成本较低、原料丰富、技术成熟，适宜大规模应用。但由于其高碳排放量，煤制氢存在“灰氢难题”，在未来氢能发展的前景很大程度上依赖于CCUS技术的成熟与成本下降。工业副产氢发展潜力较大，相关化工产业在国内已具备规模优势，且具备一定经济性，有望成为中短期内制氢路线的突破口。利用清洁能源电解水制氢是最理想的制氢路线，但因耗电量大、成本较高，规模化应用的障碍尚未扫除。伴随清洁能源快速发展，电解水制氢在清洁能源平价上网趋势下或将迎来曙光。长期来看，绿氢的规模化应用是最终目标，随着碳中和驱动下清洁能源项目与技术的投入力度加大，低碳氢的经济性与规模性也有望取得突破性进展。 用氢需求空间广阔，燃料电池前景较大，传统产业顺势转型 《规划》明确应用端发展目标：“十四五”期间，燃料电池车辆保有量达5万辆，部署建设一批加氢站。到2035年，形成氢能产业体系，构建覆盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。氢能的下游利用途径多种多样，主要包括交通运输领域以及冶金、化工等工业领域。其中交通领域是氢能消费的重要突破口，燃料电池车的发展前景较大。根据中国氢能联盟预测，到2060年中国氢气需求量将接近1.3亿吨，其中交通运输领域用氢可达4051万吨，占比约32%。当前国内加氢站建设已经进入快速发展期，燃料电池技术国产化率持续提升，燃料电池系统成本不断下降。伴随未来规模化效应，燃料电池车最终应用降本空间较大，有望促进燃料电池商用车与乘用车的大范围推广。在工业领域，氢能应用将助力传统工业进行低碳转型，其中氢能炼钢有望在长期内贡献氢能消费增量。 风险提示：氢能成本下降不及预期；氢能下游需求增长不及预期；产业链关键技术瓶颈难突破；产业无序竞争与产能过剩风险。 【医药】《方舱医院设置管理规范》出台，医疗设备、医院建设及院感控制相关个股有望受益——行业点评报告-20220324 蔡明子（分析师）证书编号：S0790520070001 | 司乐致（联系人）证书编号：S0790121120016 新冠确诊数短期趋高，方舱医院建设势在必行 晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 12 2022年3月22日，为了指导各地更好地建设方舱医院，国家卫健委以国务院联防联控机制综合组名义印发了《方舱医院设置管理规范》（下文称《规范》），从方舱医院的选址、三区两通道的设置、病区的设置和管理、医护人员按照床位的比例如何配置、信息化手段、信息的传递、污水污物的处理、隔离管理的患者生活保障，以及整个方舱医院的安全保障等方方面面，从各个细节做了非常详细的指导。今年3月份以来新冠确诊数趋高，此轮疫情新冠病毒病原体多以奥密克戎毒株为主，传染性较强，致死率较低，患者的症状非常隐匿，表现总体偏轻，以轻型和无症状感染者居多，占比高达90%以上。这部分轻型患者和无症状感染者的诊疗需要在具备一定医疗条件的集中隔离场所进行，以观察病情变化和对症处理为主。但是由于需要隔离的人员数量在快速增加，在这种情况下，能满足隔离和治疗需求的定点医院、隔离点的供需矛盾非常突出，因此方舱医院的建设必要性大幅提升。 建造方舱医院，快速收治无症状或者轻症新冠患者 国务院联防联控机制综合组要求各省现在根据疫情的形势建设或者拿出方舱医院建设方案，保证每个省能够至少有2-3家方舱医院。现在全国已经建成或正在建设的方舱医院有33家，分布在12个省的19个地市，其中建成的有20家，在建的有13家，床位总计3.5万张。这些方舱医院主要是集中在吉林、山东、云南、河北、福建、辽宁等地。这些已经建成的方舱医院在疫情处置过程中发挥了非常好的快速收治无症状感染者和轻型患者的作用。同时也有效缓解了当地医疗资源紧张以及保证正常医疗服务需求的压力。 医疗设备、医院建设及院感控制方向有望长期受益 2020年5月份，国家发改委、国家卫健委、国家中医药管理局联合发布的《公共卫生防控救治能力建设方案》开启中国医疗新基建。我们预测十四五期间包括三级医院新改扩