2022年3月23日，债市窄幅波动，等待破局。隔夜信息偏空，苏州等多地房贷利率下调，布拉德鹰派论调推动美债利率上行，美债10年和5年利率倒挂。开盘现券情绪一般，活跃券gvn上行0.5bp左右。随后公布的OMO操作，央行投放200亿，当日净投放100亿，上午整体资金利率上行，存单继续提价。期债与现券均窄幅震荡，成交热度一般。11:35国债3年和7年招标结果公布，3年期中标利率加上返费低于二级，盘中现券tkn先下了1bp，然后又gvn上0.5bp，待期债开盘，表现类似现券—先拉涨1毛左右，然后又冲高回落。午后地产股掀涨停潮，但资金利率有所下行，期债波动加大，但现券表现持稳。全天来看，T2206涨1毛1，活跃券利率下行0.25~0.5bp左右，期货超涨修复基差。T2206在20日线得到支撑，上冲5日线两次失败。整体上，债市交易情绪不强，等待新的破局因素。次日推演经过3月中旬的大幅波动，本周债市回到相对平淡的状态。增量信息中，地方放松地产的情绪脉冲基本消化，美债利率继续向上突破导致的扰动也比较有限。资金面维持平衡，虽然体感“不适”但也没有极端紧张的情况出现。中期货币政策什么时候放松，时点难以拿捏。虽然当前基本面支持宽松的理据不充足，但也不意味着央行会收紧。央行不会收紧+地产宽信用难，意味着供需关系优化；信用债融资收缩、债市赎回压力减轻、机构杠杆久期不高，意味着资金库存偏低，总体上对债市构成利好。短期来看，因疫情部分地区本月缴税延迟，但又面临跨季压力，央行近期OMO操作投放仍是市场焦点。3月24日债市关注：①OMO到期800亿元；②地方债计划发行38亿元；③NCD到期976亿元；④欧洲央行公布经济公报；⑤美国3月Markit
