豆粕周报：美国干旱天气或将延续

王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 联系人：杨铭（F3082962） yming@zhongcai.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 2019.1.22 目录 能源化工组 2019.1.22 CONTENT ◼ 观点逻辑 USDA公布3月供需报告，报告上调美国大豆出口至20.9亿蒲，较上个月数字增加0.4亿蒲，其他方面没有调整，相应的，美豆库存下降至2.85亿蒲，较上个月减少0.4亿蒲。南美方面，US DA继续下调巴西大豆产量至1.27亿吨，较上个月减少700万吨。目前USDA的数字依然高于市场主流民间研究机构的数字，预计未来仍有一定的下调空间。 除了俄乌冲突之外，本周大豆消息面平平，但是市场逐渐注意到今年美国似乎将延续严重的干旱状态。本年度初期由于拉尼娜现象导致南美大豆大幅减产，全球大豆供给紧张情况加剧，而随着美豆种植季逐渐到来，如果美国天气仍维持干旱，那么本年度大豆供给将空前紧张，这或许将支撑美豆突破2000美分。 ◼ 操作建议 策略：单边做多M05合约 ◼ 关注点 1、非洲猪瘟发展。2、疫情发展情况。3、美国天气 农产品组 豆粕周报 2022年3月21日 中财期货农产品组 美国干旱天气或将延续 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 一、策略推荐 策略 逻辑 单边做多M05 南美大豆大幅减产，美豆出口增加。 风险 美豆新作产量超预期。 二、一周要闻 1、Anec：巴西3月大豆出口量预计为1290万吨，3月豆粕出口量预计为201.18万吨。 2、巴西帕拉纳州农村经济部DERAL：截至3月14日，该州大豆收获完成68%，比一周前的54%高出14%，也高于去年同期的58%。 3、NOPA：2月大豆压榨量为1.65057亿蒲式，符合预期，略高于市场预期的1.65024亿蒲式耳，1月份数据为1.82216亿蒲式。 三、市场回顾 图1：华北豆粕基差 图2：山东豆粕基差 图3：华东豆粕基差 图4：华南豆粕基差 资料来源：Wind，邦成数据，中财期货投资咨询总部 图5：豆粕91价差 图6：豆粕59价差 图7：豆菜粕价差（09） 图8：豆菜粕价差（05） 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 四、国外基本面分析 图9：美豆累计出口 图10：美豆周度出口 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 USDA公布3月供需报告，报告上调美国大豆出口至20.9亿蒲，较上个月数字增加0.4亿蒲，其他方面没有调整，相应的，美豆库存下降至2.85亿蒲，较上个月减少0.4亿蒲。南美方面，US DA继续下调巴西大豆产量至1.27亿吨，较上个月减少700万吨。 五、国内供需情况 表1：供需平衡表 资料来源：中财期货投资咨询总部 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室 电话：0531-83196200 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室 电话：025-58836800 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665833 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室 电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室 电话：0371-65611075 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室 电话：028-62132736 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室 电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室 电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室 电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室 电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室 电话：010-63942832 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62651811 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室 电话：0315-2210860 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼 电话：022-58228153 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼 电话：0633-2297817 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元 电话：023-67634197 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室 电话：024-31872007 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元 电话：0592-5630235 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85666911 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室 电话：0519-85515185 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-81183555 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室 电话：0571-56080563 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 中财期货有限公司 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666 传真：021-68865555 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com