东海期货研究所 1 需求恢复缓慢，钢材现货市场延续高位震荡 钢材：需求恢复缓慢，钢材现货市场延续高位震荡 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材成交量16.41万吨，环比回落0.55万吨；热卷价格也延续小幅反弹态势。虽然下游房地产压力有所减缓，基建投资增速回升，但市场仍担心需求不及预期，上周螺纹、热卷库存较前一周降幅明显收窄，表观消费量不同程度回落。且疫情反复下未来需求仍有不确定性。供应方面，冬残奥会结束后，钢材反复产进程延续，上周铁水产量回升至220万吨，五大品种成材产量也有回升。但周末唐山地区疫情管控升级，可能导致钢材供应阶段性收缩。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：3月18日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格上涨10-70元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。 重要事项: 当地时间3月16日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布政策声明，宣布将基准利率上调至0.25%-0.5%的区间。美联储主席鲍威尔在当天召开的新闻发布会上表示，美联储将在接下来的政策会议上开始减持近9万亿美元资产负债表上的资产。 铁矿石：唐山地区疫情管控升级，矿石疏港或阶段性受限 1.核心逻辑：上周，高炉开工率、铁水产量及疏港量均有所回升。但本周末唐山地区疫情升级，物流运输受限，或导致疏港量阶段性回落。另外，钢厂利润已经跌至盈亏平衡附近，或成为矿价上涨天花板。同时，目前矿石港口库存中，贸易商库存接近60%，而政策层面当下的导向是贸易商去库存。且二季度之后，外矿发货量将逐步恢复。 2.操作建议：铁矿石近期以区间震荡思路对待，短期或有回调风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数146.9美元/吨，涨1.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报955元/吨，涨15元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15497.30，环比降217；日均疏港量272.44降3.81。分量方面，澳矿7467.37降东海期货|2022年03月21日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 144.44，巴西矿5107.57降101.23，贸易矿8933.40降140.1，球团492.75增9.19，精粉1081.48降5.1，块矿1990.76降36.30，粗粉11932.31降184.79；在港船舶数121条增14条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；高炉炼铁产能利用率81.88%，环比增加2.10%，同比下降5.85%；钢厂盈利率81.39%，环比下降2.16%，同比下降8.66%；日均铁水产量220.70万吨，环比增加5.64万吨，同比下降12.30万吨。 焦炭：疫情影响 1.核心逻辑：焦炭连续提涨四轮后，急速上涨趋势得到一定缓解。全国疫情爆发，唐山市开启管控措施，铁水产量受到一定影响。各地交通物流也受限，整体来说近期需持续关注疫情影响，暂不建议操作。 2.操作建议：暂无 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.8% 增 2.4%；焦炭日均产量64.9 增 2.1 ，焦炭库存78.4 增 2.7 ，炼焦煤总库存1285.4 增 14.6 ，焦煤可用天数14.9天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：供应有限，亟待进口 1.核心逻辑：内蒙古露天仍然停产,，国内其他煤矿也受疫情影响产量有限，国内供应整体受限。甘其毛都虽然通关车辆有所增加但疫情，车辆运输受限。目前两煤亟待进口补充。 2.操作建议：暂无 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3220.7（-62.7），月均3075.5中硫（S1.3）主焦煤2765.1（+3.4），月均2513.4高硫（S2.0）主焦煤2629.5（-），月均2506.0高硫（S1.8）肥煤2804.1（-），月均2564.91/3焦煤（S1.2）2403.6（-），月均2294.2瘦煤（S0.4）2870.2（-），月均2641.0气煤（S0.8）2002.5（-） 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 东海期货研究所 3 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、