合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 请务必阅读正文之后的声明部分 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 纯碱期货 周报 终端需求低迷，纯碱小幅反弹后或将继续震荡偏弱运行 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 娄载亮 能化高级研究员 期货从业资格：F0278872 投资咨询资格：Z0010402 联系人：刘田莉 期货从业资格：F03091763 联系电话：17862979520 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 鲁证研究公众号:lzqhyjs 鲁证期货公众号：lzqhfwh 2022/3/20 摘要 本周五，纯碱盘面出现了一波小反弹，主要交易逻辑是基建相关品种盘面上涨，偏暖情绪带动，以及下游补库导致社会库存有所下降。到目前为止，纯碱的供给一直是处于高位状态，加上金山获嘉装置的重新开工，产量达到了2022年最高，接下来，湖北双环和四川和邦计划检修，纯碱供给存下降预期。需求较前期变化不大，但从库存来看，厂家库存积累4.22万吨，社会库去库4万吨，纯碱中游出货较前期有所转好。目前，玻璃厂的原料库存为36天，在安全天数的范围内，但也有补库空间，周五碱厂下调价格后，玻璃厂可能会视情况进行补库。各地疫情反复，物流运输及房地产开工都受到严重影响，玻璃需求没有明显改善，现货价格频繁下调，利润不断被压缩，低利润下，玻璃厂对纯碱的采购也比较谨慎。 纯碱现货价格开始下调，短期注意下游的补库节奏，若出货情况有所好转，加上供给下滑，情绪偏暖，纯碱有小幅反弹的利多支撑。但终端需求仍不容乐观，疫情导致的房地产开工延后，玻璃厂累库下价格不断下跌，盘面包括沙河价格都逼近成本线，短期玻璃需求好转的可能性不大，弱现实导致价格继续下调后可能会施压成本端纯碱价格，且利润不佳，市场对玻璃冷修的预期也有所升温，纯碱短期的反弹可能不会持续太久，基本面偏弱下趋势可能仍以震荡偏弱为主。 风险因素：现货价格下跌玻璃厂大量补库 政策导致的市场情绪偏暖 请务必阅读正文之后的声明部分 1 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 终端需求低迷，纯碱小幅反弹后或将继续震荡偏弱运行 一、 本周纯碱期价先抑后扬，现价稳中偏弱