康德莱作为国内拥有完整医用穿刺器产业链的龙头型企业，受益于输注穿刺行业持续扩容升级和国产龙头有望受益于低成本优势，未来业绩有望持续增长。公司通过战略性的产业布局和股权激励计划，积极渗透景气度较高的细分行业，快速适应行业发展新业态。此外，公司经营质量持续向好，海外竞争力不断提升。我们预计2021-23年公司将实现归母净利润2.91/3.91/4.86亿元，同比增长43.5%/34.4%/24.3%，对应EPS为0.66/0.89/1.10，21-23年PE估值为31.38/23.35/18.78倍。我们持续看好输注穿刺行业的升级扩容，公司作为行业龙头有望凭借一体化产业链、较低的成本优势以及产品持续创新享受行业扩容升级的红利。同时，公司借助产业布局延伸触角至高增长细分赛道，有望进一步夯实自身护城河，提升业绩天花板。
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