商业贸易行业周报：消费复苏好于预期，化妆品韧性强劲

根据研报正文，本周（3.14~3.18）申万美容护理板块下降-2.92%，走势弱于市场。上证综指和创业板指分别-1.77%、+1.81%，申万美容护理板块跑输上证综指1.15pct，跑输创业板指4.73pct。行业要闻方面，统计局发布1~2月社零数据，2022年1~2月，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%，其中，网上零售额19558亿元，同比增长10.2%；化妆品品类1~2月份零售总额为618亿元，同比增长7.0%。公司公告方面，上海家化发布2021年年报，实现营收76.5亿元，实现归母净利润6.5亿元；四环医药发布收购深圳易美的公告，将有助于集团拓展在光电设备领域的布局。建议关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌，如贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等。医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强，建议关注拥有III类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗企业，如华熙生物、爱美客等。

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