根据报告正文，多部委强调化解房地产风险，各城土拍结果出现分化。其中，青岛、合肥和福州的土拍结果有所不同。青岛的土拍门槛降低，减少了配建，提高了房企拿地利润；合肥降低了土拍门槛，并减少配建，提高了房企拿地利润；福州部分地块起拍价较高，且位置上多位于郊区，企业拿地热情较低。我们认为，三地土拍结果的分化反映了当下房企拿地逻辑，提高房企拿地利润，且增加核心区域优质地块以保障销售去化，是提振房企拿地积极性的关键。推荐三条主线：融资环境结构性分化下的龙头房企、区域性深耕民企和高评级稳健民企。
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