第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 金融委会议提振信心，市场政策底部显现 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2022年03月20日 相关报告 《周度策略：金融数据低于预期，市场或维持震荡》 2022-03-13 《周度策略：两会设定新目标，市场或有新方向》 2022-03-06 《周度策略：稳增长政策陆续加码，推动市场逐步企稳》 2022-02-21 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 策略建议 本周仓位建议 8成 上周仓位建议 6成 本周建议行业 建筑、医药、非银 本月建议行业 农林牧渔、消费者服务、交通运输、汽车、房地产 ETF基金策略 本周主题ETF基金组合 基建50、医药、证券保险 累计超额收益率(沪深300) +6.64% 本月主题ETF基金组合 农业、养殖、旅游、物流、汽车、房地产 累计超额收益率(沪深300) +0.00% 指数多空策略基金组合 创业板50 累计超额收益率(沪深300) -0.46% （ETF基金组合策略详情请见正文第3节） 投资要点： ⚫ 经济数据超预期，稳增长政策初步见效。2022年前2个月经济数据出炉，总体好于预期。规模以上工业增加值同比增长7.5%，环比加快3.2个百分点。固定资产投资同比增长12.2%，较去年加快7.3个百分点。其中，基础设施投资增长8.1%，加快7.7个百分点；制造业投资增长20.9%，加快7.4个百分点。社会消费品零售总额同比增长6.7%，环比加快5个百分点。进出口同比增长13.3%，其中出口增长13.6%，进口增长12.9%。经济数据企稳回升，主要是因为稳增长政策开始逐步见效，基建和制造业投资超预期。消费则受益于春节和冬奥会的带动，有明显改善。此外，地缘政治冲突加剧，市场预期能源价格上涨，部分企业提前生产备货助推工业生产加快。由于近期国内疫情扩散范围较大，特别是对上海、深圳等大城市影响较大，预计对3月经济有一定负面影响。 ⚫ 金融委回应市场关切，提振市场信心。在市场非理性下跌后，金融委召开会议，回应了一系列市场关切的问题，包括宏观经济、房地产、中概股、平台经济、香港市场等。会议要求货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案。中美双方监管机构保持了良好沟通，正在致力于形成具体合作方案。关于平台经济治理，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。要求慎重出台收缩性政策，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。政策极大提升了市场信心，市场给予非常正面的反应。 ⚫ 中美首脑会谈，稳定双边关系。中美元首视频会议，释放积极信号。拜登重申：美国不寻求同中国打“新冷战”，不寻求改变中国体制，不寻求通过强化同盟关系反对中国，不支持“台独”，无意同中国发生冲突。针对乌克兰问题，中方提倡各方应该共同支持俄乌对话谈判，谈出结果、谈出和平，防止出现人道主义危机。两位领导人责成他们的团队在接下来的关键时期内基于对话采取跟进措施。 ⚫ 投资建议：前2个月经济数据表现超预期，但由于国内疫情扩大，未来经济发展势头还有待观察。金融委及时回应市场关切，大幅提振市场信心。中美首脑会谈，释放积极信号。预计市场将继续企稳反弹，建议仓位提升至8成，短期关注建筑、医药、非银。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 第2页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 政策提振信心，市场进入政策底部 ................................................................ 4 1.1. 经济数据超预期，稳增长政策初步见效 .......................................................................... 4 1.2. 金融委回应市场关切，提振市场信心 .............................................................................. 5 1.3. 中美首脑会谈，稳定双边关系 ......................................................................................... 5 1.4. 策略配置建议：建筑、计算机、非银 .............................................................................. 6 2. 市场回顾 ........................................................................................................ 7 2.1. 指数涨跌 ......................................................................................................................... 7 2.2. 行业涨跌 ......................................................................................................................... 7 2.3. 个股涨跌 ......................................................................................................................... 8 3. ETF基金策略组合跟踪 ................................................................................... 9 3.1. 周度ETF基金策略组合 .................................................................................................. 9 3.2. 月度ETF基金策略组合 ................................................................................................ 10 3.3. 宽基指数多空策略组合 ................................................................................................. 10 4. 资金跟踪 .......................................................................................................10 4.1. 融资资金 ....................................................................................................................... 11 4.2. 北向资金 ....................................................................................................................... 11 5. 估值跟踪 ....................................................................................................... 11 5.1. 指数估值 ....................................................................................................................... 11 5.2. 行业估值 ....................................................................................................................... 13 6. 市场情绪 .......................................................................................................14 6.1. 风险偏好 ....................................................................................................................... 14 6.2. 换手率 ........................................................................................................................... 15 7. 风险提示 .......................................................................................................15 图表目录 图1：固定资产、房地产、基建和制造业投资增速（%） ...................................................... 4 图2：CPI与农产品批发指数同比（%） ................................................................................ 4 图3：全球主要指数涨跌幅(%) ............................................................................................... 7 图4：A股主要指数涨跌幅(%) ................................................................................................ 7 图5：沪深两市周度日均成交金额（亿元） ............................................................................ 7 图6：A股行业板块周度涨跌幅（%） ................................................................................