行业周报：电动车相继提价 新车型加速推出

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 电动车相继提价 新车型加速推出 [Table_Title2] 行业周报（2022.03.14-2022.03.20） [Table_Summary] ► 本周数据：新能源车企相继提价 原材料价格上涨 新能源车企相继提价，成本压力逐步向终端传导。本周特斯拉、比亚迪、哪吒、零跑等车企宣布新一轮涨价，成本压力逐步向终端传导。 原材料价格本周小幅上涨。汽车及供应链主要原材料冷轧薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别+0.5%、-0.1%、+2.9%、+1.5%、-1.6%、+0%。 ► 本周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、比亚迪、拓普集团、上声电子、上海沿浦、春风动力】。 乘用车：狭义乘用车终端需求稳中向好，原材料涨价有望适度向终端传导。目前，原材料边际有所上涨，短期扰动汽车下游和中游利润率，但在新能源+出口驱动下，终端需求依然有较强支撑，部分车企也逐步开启调价与折扣收紧，成本涨价适当向终端传导。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升 ，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+产品维度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。 1、 客户维度： 新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短，同时供应链趋于扁平化，驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭。推荐特斯拉+新势力产业链：【拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受益标的【旭升股份】。 2、 产品维度： 智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加智能电动化配置，以实现市占率提升与品牌向上： 1） 智能化增量：智能驾驶-【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；智能座舱：声学-【上声电子】、智能座椅-【继峰股份、上海沿浦】、天幕玻璃-【福耀玻璃】、车灯- 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报（2022.3.07-2022.3.13）静待供给好转 智能化核心主线 2. 汽车行业周报（2022.2.27-2022.3.05）两会支持新能源车 政策+供给双驱动 3. 汽车行业周报（2022.2.20-2022.2.26）理想单季净利新高 智能汽车加速推进 4. 汽车行业周报（2022.2.13-2022.2.19）1月终端需求旺盛 静待缺芯持续缓解 5. 汽车行业周报（2022.2.06-2022.2.12）佛吉亚-海拉合并完成 巨头整合加快 6. 汽车行业周报（2022.1.24-2022.2.05）2022最强主线 智能汽车加速 7. 汽车行业周报（2022.1.16-2022.1.22）汽车供应链重塑 自主中期成长可期 8. 汽车行业周报（2022.01.09-2022.01.15）中期成长+短期反转 持续看好零部件 -23%-12%-1%10%21%31%2021/032021/062021/092021/122022/03汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年03月19日 134907 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 【星宇股份、科博达】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）； 2） 电动化增量：三电【比亚迪、隆盛科技】；新能源热管理【拓普集团、银轮股份】，受益标的【三花智控】；轻量化【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【旭升股份】。 摩托车：据中汽协数据，2月国内中大排量摩托车实现销售2.3万辆，同比+137.3%，环比-6.0%。1-2月累计销售4.8万辆，同比+65.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】。 ► 本周行情：整体强于市场 货车板块领跌 本周A股汽车板块下跌0.83%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第10位，表现强于沪深300（下跌1.12%）。细分板块中，汽车服务、乘用车、零部件、客车、其他交运设备、货车分别下跌0.21%、0.59%、0.82%、1.34%、2.55%、2.87%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 0175.HK 吉利汽车 11.94 买入 0.56 0.81 1.34 1.81 21.3 14.7 8.9 6.6 002594.SZ 比亚迪 234.50 增持 1.47 1.74 2.79 4.11 159.5 134.8 84.1 57.1 601633.SH 长城汽车 28.47 买入 0.59 0.73 1.34 1.72 48.3 39.0 21.2 16.6 000625.SZ 长安汽车 11.40 买入 0.68 0.60 0.74 0.91 16.8 19.0 15.4 12.5 601689.SH 拓普集团 58.31 买入 0.60 1.03 1.57 2.01 97.2 56.6 37.1 29.0 603179.SH 新泉股份 39.60 买入 0.75 0.94 1.46 1.95 52.8 42.1 27.1 20.3 688533.SH 上声电子 47.50 买入 0.63 0.40 1.02 1.64 75.4 118.8 46.6 29.0 300680.SZ 隆盛科技 23.20 买入 0.40 0.52 1.23 1.96 58.0 44.6 18.9 11.8 603348.SH 文灿股份 39.79 买入 0.36 0.74 1.83 2.47 110.5 53.8 21.7 16.1 002920.SZ 德赛西威 127.57 买入 0.94 1.47 2.00 2.51 135.7 86.8 63.8 50.8 603596.SH 伯特利 75.70 买入 1.13 1.34 1.89 2.43 67.0 56.5 40.1 31.2 603997.SH 继峰股份 9.99 买入 -0.26 0.13 0.49 0.76 -38.4 76.8 20.4 13.1 605128.SH 上海沿浦 29.20 买入 1.25 0.94 1.55 2.16 23.4 31.1 18.8 13.5 600660.SH 福耀玻璃 35.71 买入 1.04 1.21 1.76 2.17 34.3 29.5 20.3 16.5 601799.SH 星宇股份 153.20 买入 4.20 4.27 5.92 7.36 36.5 35.9 25.9 20.8 603786.SH 科博达 49.98 买入 1.29 1.07 1.52 2.04 38.9 46.7 32.9 24.5 002126.SZ 银轮股份 9.97 买入 0.41 0.40 0.60 0.77 24.3 25.2 16.7 12.9 600933.SH 爱柯迪 13.31 买入 0.50 0.51 0.75 0.92 26.6 26.1 17.7 14.5 603129.SH 春风动力 110.72 买入 2.78 3.09 5.34 7.45 39.8 35.8 20.7 14.9 资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至2022/3/18），德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 ................................................................................................................................4 1.1. 乘用车：自主变革崛起 优选强周期 ..............................................................................................................................................4 1.2. 电动智能：变革持续加速 产业链获益..........................................................................................................................................4 1.3. 重卡：需求与政策共振 优选龙头和低估值 .................................................................................................................................5 1.4. 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 ............................................................................................................................5 2. 本周行情：整体强于市场 货车板块领跌 ..............................................................................................................................................6 3. 本周数据：批发稳步提升 原材料价格回落..........................................................................................................................................8 3.1. 新能源车企相继提价 成本压力向终端传导 .................................................................................................................................8 3.2. 自主表现优于合资 车企分化较大..................................................................................................