金融工程市场跟踪周报：市场深V反转，北向南下资金现分歧

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年3月19日 总量研究 市场深V反转，北向南下资金现分歧 ——金融工程市场跟踪周报20220319 本周市场表现：市场先跌后涨，巨幅震荡 本周（2022.3.14-2022.3.18，下同）市场V型反转。上证综指下跌1.77%，上证50下跌0.77 %，沪深300下跌0.94 %，中证500下跌2.19%，中证1000下跌1.59%，创业板指上涨1.81%。量能择时信号方面，上证50为看多信号，其余均为看空信号。 宽基指数方面，截至2022年3月18日，中证500、中证1000处于估值分位数“安全”等级，其余属于“适中”等级。 中信一级行业上，电力及公用事业、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、传媒处于估值分位数“危险”等级；石油石化、有色金属、钢铁、基础化工、建材、轻工制造、机械、银行、非银金融、电子、通信估值分位数处于“安全”等级。 量化市场跟踪：波动率上升明显，北向南下资金方向分歧 沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比上周上升，近一季度均值处于历史中下分位数，截面Alpha环境边际好转。 时间序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数时序波动率环比上周上升较多。三个宽基指数近一季度时间序列波动率均值均处于历史中间分位点，Alpha环境边际好转。 本周IF当月合约涨幅-0.81%，收于4251.8，收盘基差-0.33%；IH当月合约涨幅-0.9%，收于2901，收盘基差-0.42 %；IC当月合约涨幅-2.2%，收于6306.2，收盘基差-0.41 %。 北向资金净流入-166.92亿元，其中沪股通净流入-73.43亿元，深股通净流入-93.49亿元。南向资金净流入214.65亿元，其中沪市港股通净流入81.151亿元，深市港股通净流入133.50亿元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为机械、农林牧渔、家电；净流出较高的行业为食品饮料、基础化工、医药。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有食品饮料、消费者服务、有色金属。配置盘加仓农林牧渔、电力及公用事业和电子，净卖出食品饮料、医药和非银行金融；交易盘加仓非银行金融、银行和机械，净卖出食品饮料、基础化工和交通运输。 截至2022年3月18日，最近一周基金抱团分离度震荡下降，近一周抱团股与抱团基金表现相比上周变化不大。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 市场表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 宽基指数表现 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 4 2、 量化环境分析 ................................................................................................................... 5 2.1、 横截面波动率 ......................................................................................................................................... 5 2.2、 时间序列波动率 ..................................................................................................................................... 6 2.3、 股指期货跟踪 ......................................................................................................................................... 7 2.4、 北向资金跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.4.1、 总量维度 ........................................................................................................................................... 9 2.4.2、 配置盘净流出扩大，交易盘实现净流入 .......................................................................................... 11 2.4.3、 机械获北向最大规模净买入，食品饮料再遭北向最大规模卖出 ..................................................... 12 2.4.4、 配置型与交易型资金思路分化 ........................................................................................................ 12 2.5、 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 14 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 kUjW8VjZbYXYYU8O8Q9PpNnNsQsQiNqQoNjMoPzQ9PqRmQwMtRtQMYrRtQ 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：宽基指数估值 ............................................................................................................................................ 4 图2：中信一级行业指数估值 ............................................................................................................................. 5 图3：横截面波动率 ............................................................................................................................................ 6 图4：指数成分股加权时间序列波动率 ............................................................................................................... 6 图5：主力合约升贴水 ........................................................................................................................................ 8 图6：主力合约每周基差变化 ............................................................................................................................. 8 图7：中证500当月合约与下月合约每周基差变化 ............................................................................................ 9 图8：北向资金近8周净流入情况 .................................................................................................................... 10 图9：北向资金累计流向 ................................................................................................................................... 10 图10：南向资金累计流向 ................................................................................................................................. 10 图11：分行业周度净买入 ................................................................................................................................. 11 图12：交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均 ................................................................................. 11 图13：交易盘与配置盘行业净流入明细 .....