股指战情：“乌克兰问题僵持”

1 长江期货研究咨询部 投资咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1号 产品经理 余雪飞 Z0015952 (027) 65261355 yuxf@cjsc.com.cn 联系人 李鸣 Z0017029 (027) 65261355 liming7@cjsc.com.cn 联系人 时翔宇 F03087874 (027) 65261355 shixy@cjsc.com.cn 风险说明 本产品风险等级为R4，投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。  今日战局 【资金驱动】上一交易日上交所两融余额减少5.51亿元，市场活跃度降低，但资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-144.08亿元，减少93.66亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 【宏观驱动】杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤，就台湾、乌克兰、伊朗核等问题交换意见。国常会：密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措。乌克兰总统办公室主任顾问：第四轮乌俄谈判暂停，预计于15日继续。欧盟宣布取消俄贸易最惠国待遇。地缘问题紧张，美债收益率走高，人民币贬值均利空权益市场，保守策略观望。 【量化解盘】指数在支撑位附近，短期内可能反弹；宏观关联模型显示今日股指上涨概率为14.0%；技术上继续上涨的概率为72.79%。  战情研判 【期货策略】保守策略观望。 【期权策略】前期期权策略IO2204-P-4250继续持有。  模拟盘跟踪 注：上述模拟盘初始资金 200 万，保证金率 15%，用于跟踪股指战情的策略建议。模拟验证的结果不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。 股指战情——充裕的流动性 股指战情——“乌克兰问题僵持” 研究咨询部 2022年3月15日 2 一、战情回顾 前一交易日上证指数下跌2.6%，报 3223。三大股指全线下行，IF主力合约报4162，下跌3.46%；IH 主力合约报2845,下跌3.23%;IC 主力合约报6312，下跌2.61%。 行业板块方面，板块多数下行，国防军工、医药生物和房地产涨幅靠前,分别上涨-0.55%、-0.89%和-2.0%。概念方面，青蒿素、细胞免疫治疗和新冠检测概念涨幅靠前，分别上涨0.24%、-0.01%和-0.02%。 数据来源：同花顺、长江期货 数据来源：同花顺、长江期货 3 二、资金驱动 数据来源：同花顺、长江期货 数据来源：同花顺、长江期货 上一交易日上交所两融余额减少5.51亿元，市场活跃度降低，但资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-144.08亿元，减少93.66亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 4 三、宏观驱动 中长期驱动逻辑： 美联储6月议息会议之后，在TGA账户释放流动性的情况下美债利率不升反降。TGA账户提供的流动性叠加QE提供的流动性，压低了短期利率，影响长端利率——TGA账户形成隐形的利率扭曲操作。直至7月底TGA账户余额达到4500亿红线，暂停放水，待解决债务上限问题后，会发行债券“抽水”，届时又会形成隐形的Taper，直接抵消当期QE的效果，料后期美国十年期利率会反弹。中国发改委保供稳价，遏制通胀，大宗商品形成价差，在外需的影响下，人民币升值。人民币升值对权益市场有一定支撑。 短期情绪冲击： 利好因素 利空因素 结论 杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤，就台湾、乌克兰、伊朗核等问题交换意见。国常会：密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措。乌克兰总统办公室主任顾问：第四轮乌俄谈判暂停，预计于15日继续。欧盟宣布取消俄贸易最惠国待遇。地缘问题紧张，美债收益率走高，人民币贬值均利空权益市场，保守策略观望。 102030405060暂无 乌克兰问题 美债收益率走高 5 四、量化解盘 维度 估计结果 筹码分布 指数在支撑位附近，短期内可能反弹 全球宏观关联 全球宏观贝叶斯网络中，指数联动向上的概率约为14.0% 技术指标Logit 技术上继续上涨的概率为72.79% 1. 筹码分布 本筹码分布测算基于沪深300指数近300个交易日的换手率和成交量数据，跟踪筹码变化 从而计算相应的支撑位和阻力位以供投资者进行参考。 左图为支撑压力位组成的动态通道，右图为近期的支撑压力位通道。 数据来源：同花顺、长江期货 根据筹码分布模型结果显示，沪深300指数近几个交易日支撑位为：4295.67, 压力位为：4612.0，对应的IF主力合约短期支撑位为：4281.5, 短期压力位为：4593.3。指数在支撑位附近，短期内可能反弹，加权筹码集中在中部，整体分布比较集中。 2.模型简介——宏观关联模型 通过构建全球市场关联模型，将多频率的宏观指标数据与各市场行情数据考虑其中，测度全球市场关联情况下，资金驱动市场的力度，进而得到当日指数上涨的概率。 3.模型简介——技术指标Logit模型 模型采用Logit转换，将'APO', 'AROON', 'CCI', 'DMA', 'DPO', 'DMI', 'EMV', 'FI', 'KDJ', 'LLT', 'MACD', 'MTM', 'NVI', 'PSY', 'RSI', 'WAD', 'WMS', 'WVAD', 'alpha', 'fs'等19类技术指标综合映射为次日的涨跌概率。若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多。 6 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 公司总部 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430071 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn