方正中期期货贵金属黄金、白银期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 史家亮 王骏 执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2022年3月16日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属（黄金、白银）期货期权日报 【行情复盘】俄乌谈判和平谈判仍在持续，提升了通过双方非战争手段解决地缘局势的预期，打压了黄金的避险需求，美联储加息势在必行，十年期美国国债收益率继续上涨，也降低了无息黄金的青睐，故贵金属高位持续回落。截止17:00，伦敦金现整体在1911-1925美元/盎司区间运行；现货白银整体在24.64-24.98美元/盎司区间运行。沪金沪银方面，日内走势维持分化状态，沪金跌1.82%至391.04元/克，沪银涨0.04%至5016元/千克。 【重要资讯】①美联储3月议息会议结果将会在3月17日凌晨2点公布，鲍威尔于2:30召开新闻发布会；美联储3月加息确定性强，2022年加息4-5次可能性大；缩表预计将会在5-6月开展；需要重点关注缩表的相关措辞和点阵图的变化。②当地时间15日，乌总统办公室主任顾问波多利亚克表示，俄乌谈判16天将继续进行，双方代表团在谈判中的立场存在根本性矛盾，但存在妥协的可能。地缘政治继续释放向好迹象，这已经进入我们之前预期的第三阶段，市场风险情绪上升，避险情绪持续下降。③截至3月2日至3月8日当周，黄金投机性净多头增加16766手至274388手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7349手至52297手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。 【交易策略】政治局势明朗或缓和则形成利空影响，如果地缘政治没有进一步的趋势出现，贵金属影响因素再度回归美联储货币政策。后市，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。 短期，地缘政治局势继续扰动贵金属。局势缓和迹象明显，美联储货币政策调整比预期的鹰派，黄金继续调整，短期支撑位依然为1900-1918区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；局势若无实质性向好，美联储货币政策调整符合市场预期，无额外的鹰派，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2075美元/盎司的前高位置，不排除刷新历史新高的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。现货白银高位回落，下方支撑位为24.55美元/盎司的年线（4900元/千克）；上方继续关注28.3美元/盎司关口（5600元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。 2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。 黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P384合约。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属行情数据 ................................................................................................................................................. 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ..................................................................................................................... 5 三、贵金属与相关商品比价分析 ............................................................................................................................. 9 （一）金银比分析 ............................................................................................................................................. 9 （二）金油比分析 ........................................................................................................................................... 10 （三）金铜比分析 ........................................................................................................................................... 12 四、全球黄金供需数据分析 ................................................................................................................................... 13 （一）全球黄金供给持续减少 继续关注央行购金变动 ............................................................................. 13 （二）珠宝首饰需求占比再度超过投资需求 继续关注投资需求变化 ..................................................... 14 （三）全球黄金市场供需及黄金价格走势影响分析 ................................................................................... 17 五、美联储货币政策转向与黄金行情演绎分析 ................................................................................................... 18 六、美债美元等因素与贵金属相关性分析 ........................................................................................................... 21 （一）美债收益率与黄金价格分析 ............................................................................................................... 21 （二）通胀指标对黄金价格影响在持续弱化 ............................................................................................... 23 （三）美元指数与贵金属关联性分析 ........................................................................................................... 24 七、贵金属（黄金、白银）持仓分析 ................................................................................................................... 27 （一）黄金持仓分析 ....................................................................................................................................... 27 （二）白银持仓分析 ....................................................................................................................................... 27 八、黄金期权数据分析 ........................................................................................................................................... 28 （一）期权合约月份及合约简介 ................................................................................................................... 28 （二）历史波动率及历史波动率锥 ............................................................................................................... 28 （三）沪金期权成交持仓 ............................................................................................................................... 29 （四）期权策略建议 ....................................................................................................................................... 30 eW9ZhY7UnMnMbR9R9PsQoOtRsQkPpPmPlOqRoR8OrQpMMYrQqNwMoPpN 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属行情数据 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 俄乌谈判和平谈判仍在持续，提升了通过双方非战争手段解决地缘局势的预期，打压了黄金的避险需求，美联储加息势在必行，十年期美国国债收益率继续上涨，也降低了无息黄金的青睐，故贵金属高位持续回落。截止17:00，伦敦金现整体在1911-1925美元/盎司区间运行；2022/3/16合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪金2204390.14-1.8