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报告指出,美联储在3月会议上明确的几个政策信号包括首次25bp的加息、终点利率的下修和缩表的可能启动。这些信号被市场解读为鹰派,但实际鸽派,因为政策立场维护了“人设”,但决心不足。此外,报告还指出,现在,能够进一步拉高长端利率的风险暂时出清后,收益率曲线仍在扁平化,盘中一度出现5s10s倒挂,即期平坦的曲线、远期倒挂的曲线,指向在市场的预期和定价当中,不远的将来,美国基本面类滞胀格局的可能性无法排除。报告最后强调,关注未来通胀加速阶段结束后,加息节奏、幅度下修可能性、政策无法完美控制通胀带回目标位,通胀中枢上移+增长中枢下移以及美债长端名义/实际利率筑顶等可能性。