汽车行业月报：新能源2月月报：新能源产批零同比高增长，出口表现靓丽

证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业月报 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 新能源2月月报：新能源产批零同比高增长，出口表现靓丽 增持（维持） 投资要点  1-2月累计批发同比+14%。乘联会口径： 2月狭义乘用车产量实现149.2万辆（同比+31.4%，环比-27.0%），批发销量实现145.5万辆（同比+26.9%，环比-32.6%）。交强险口径：2月行业交强险111.55万辆，同环比分别为-10.54%/-48.73%。中汽协口径：2月乘用车总产销分别实现153.4/148.7万辆，同比分别为+32.0%/+27.8%，环比分别为-26.1%/-32.0%。出口方面：2月中汽协口径乘用车出口14.6万辆，同环比分别为+72.3%/-21.0%，其中新能源乘用车2月出口4.8万辆，同环比分别为+289.3%/-11.5%。展望2022年3月：我们预计乘联会行业整体产量和批发分别为200万辆，对应同比分别+9.83%/+8.81%；出口量整体预计17万辆；新能源批发预计45万辆；行业整体交强险预计155万辆，对应同环比分别-7.27%/+38.95%。  新能源跟踪：乘用车批发口径2月新能源车渗透率21.79%，环比+2.82pct。乘联会口径，新能源乘用车2月产量实现新能源汽车产量35.1万辆（同比+208.1%，环比-18.7%），批发销量实现31.7万辆（同比+189.1%，环比-24.1%）。交强险口径新能源零售实现24.7万辆（同比+159.78%，环比-21.74%）。新能源库存方面，2月新能源车渠道补库2.16万辆，其中补库角度较多的车企为比亚迪，2月渠道补库2.18万辆。分地区来看，非限购地区新能源车销量占比为79.75%，环比+1.20pct。分价格带来看，2月0-5万、15-20万、25-30万、40万以上区间销量占比上升，分别为18.61%、18.62%、13.31%，环比分别+1.36pct、+3.05pct、+2.41pct。分价格带来看新能源车渗透率， 2月除0-5万元价格区间内新能源车渗透率环比-0.13pct外，其余价格区间渗透率均环比上行。  自主品牌市占率跟踪层面：2月整体市场/轿车/SUV市场自主品牌市占率分 别 为43.14%/33.6%/51.6%,环比分别-2.7pct/-1.5pct/-4.3pct；BEV/PHEV市场自主市占率分别为79.82%/71.80%，环比分别-5.25pct/+9.17pct。  重点车型询单数据层面： 1）新能源车型方面，从环比增幅角度来看，蔚来ET7环比+137.05%，表现较好。欧拉黑猫2月询单量环比-11.62%。从绝对值角度来看，宏光MINI及宋PLUS新能源1月询单量最高。2）燃油车型方面，从环比增幅角度来看，UNI-V询单量环比表现较好，环比+282.04%。从绝对值角度来看，2月询单量表现最好的重点燃油车型为长安CS75 PLUS以及长城哈弗H6。  投资建议：汽车板块回调已充分，坚定看好2022年汽车投资机会，建议超配！1）芯片Q2有望继续缓解+政策托底经济+刚性需求释放，国内乘用车交强险数据有望Q2同比实现持续转正，Q3转正幅度继续提升。2）新能源汽车提价带来的需求观望市场反应已充分，Q2有望订单和交付恢复。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【理想汽车+小鹏汽车+长城汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【拓普集团+伯特利+德赛西威+华阳集团+爱柯迪+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。  风险提示：芯片短缺影响超预期；乘用车价格战超预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《汽车行业周报：2月前两周累计批发环比-49%，看好自主崛起》2022-02-20 2、《汽车行业点评报告：1月批发环比-8.2%，交强险表现超预期》2022-02-16 3、《汽车行业周报：1月全月累计批发环比-12%，看好自主崛起》2022-02-13 [Table_Author] 2022年03月15日 证券分析师 黄细里 执业证号：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 yanghb@dwzq.com.cn -23%-11%0%11%23%2021-022021-062021-10沪深300汽车(申万) 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 内容目录 1. 行业景气度跟踪：2月批发同比+27% ......................................................................................... 4 1.1. 产批零层面：1-2月累计批发同比+14%，出口同比持续高增长 ..................................... 4 1.2. 库存层面：企业库存&渠道库存均补库 ............................................................................. 5 1.3. 技术路线层面：EV/PHEV渗透率上行 ............................................................................... 7 2. 新能源跟踪：批发渗透率环比上行 .............................................................................................. 8 3. 自主崛起跟踪： PHEV市场自主零售口径市占率环比上升 ...................................................11 3.1. 分车辆类型：整体市场自主批发市占率环比下降........................................................... 11 3.2. 分技术路线： PHEV市场自主零售口径市占率环比上升 ............................................. 12 4. 重点车型：询单数据环比正增长 ................................................................................................ 12 5. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 13 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 图表目录 图1：2022年2月狭义乘用车产量同比+31.4%（万辆） .............................................................. 4 图2：2022年2月狭义乘用车批发同比+26.9%（万辆） .............................................................. 4 图3：2022年2月乘用车零售（万辆）同比-10.54% ..................................................................... 4 图4：2022年2月乘用车出口（万辆）同比+72.3% ...................................................................... 4 图5：重点车企2月产批零（单位：万辆）及同环比情况 ............................................................ 5 图6：2月行业整体企业库存+3.7万辆（单位：万辆）（较1月） ............................................... 6 图7：2月行业企业渠道库存+19.3万辆（单位：万辆）（较1月） ............................................. 6 图8：自主品牌2月渠道库存/万辆（相比1月） ........................................................................... 6 图9：自主品牌2月企业库存/万辆（相比1月） ........................................................................... 6 图10：合资品牌2月渠道库存/万辆（相比1月） ......................................................................... 7 图11：合资品牌2月企业库存/万辆（相比1月） ......................................................................... 7 图12：EV渗透率变化情况（%） .................................................................................................... 7 图13：PHEV渗透率变化情况（%） .............................................................................................. 7 图14：HEV强混渗透率变化情况（%） ......................................................................................... 8 图15：纯油+48V渗透率变化情况（%） ........................................................................................ 8 图16：2022年2月新能源汽车渗透率环比-2.38pct ........................................................................ 8 图17：重点车企新能源车型零售量（辆）及2月同环比情况（%） ........................................