一周集萃：玻璃纯碱：玻璃产销有所转好，纯碱宽幅震荡运行为主

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2022年3月13日星期日 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 许克元 期货从业资格：F3022666 投资咨询资格：Z0013612 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn 联系人 王一秀 期货从业资格：F3081778 邮箱：wang.yixiu@gzf2010.com.cn 相关图表 相关报告 2021.10.19 《双控政策下纯碱供应仍存收紧预期，下游资金紧张玻璃需求仍未释放》 2022.3.3 《需求仍未释放，但暖春将至》 一周集萃——玻璃纯碱 玻璃产销有所转好，纯碱宽幅震荡运行为主 广州期货 研究中心 联系电话：020-22836112 行情复盘： 纯碱周度盘面价格收2573元/吨，周环比下跌4.99%，玻璃周度盘面价格收2004元/吨，周环比增加3.51%。 逻辑观点： 纯碱方面：现货方面，碱厂主流报价仍高于期现商报价，下游需求无明显释放下价格有所回调。供应方面，本周检修情况：中原化学一期装置3月1日开始检修，10日检修结束，生产逐步恢复中。湖北双环装置检修时间推迟至3月下旬。从周度数据看，周度开工率及产量有小幅增加，周度厂库再次呈现累库趋势。需求方面，各玻璃厂纯碱可用天数较为分化，沙河地区厂家纯碱可用天数高于65天，其他地区玻璃厂可用天数相对低，高库存下下游玻璃厂仅以刚需补库为主。光伏产线投产受低利润影响投产积极性有限，无超预期点火，短期无驱动下呈宽幅震荡运行。 玻璃方面：现货方面，本周现货价格小幅止跌，部分出台保价政策厂家产销值高。原料及燃料方面，纯碱价格近期有所回调，煤价在基本面偏紧下仍呈高位，天然气价格近期暂无较大变化，生产成本整体有小幅下调。供应方面，近期部分产线冷修产能有所下降，但整体产能仍处往期高值。库存方面，本周全国厂库仍呈累库趋势，季节性拐点仍未到来。需求方面，近期各厂产销存在分化，沙河地区在低价下产销明显高于其他区域。当前资金压力仍较大，为保障稳经济及“保交房”，后期或将有利好政策逐步出台。另外，全面复工后深加工订单将有所增加，后期存在补库需求。 行情展望： 纯碱方面，短期光伏利润较低下投产时间及积极性或有所延后，短期高库存及高产量下盘面或呈宽幅震荡运行。玻璃方面，全面复工后存在补库需求，但资金压力仍在在，短期或呈震荡，中期看涨，操作上建议5-9反套。 风险提示： 纯碱大量检修；疫情爆发影响需求；煤价暴跌成本下移等。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、 纯碱 .............................................. 4 （一）现货及原料价格 .................................... 4 （二）供应端 ............................................ 5 二、玻璃 ................................................ 6 （一）现货及成本价格 .................................... 6 （二）供应端 ............................................ 7 （二）需求端 ........................................... 10 免责声明 ............................................... 13 研究中心简介 ........................................... 13 广州期货业务单元一览 ................................... 14 图表目录 图表1：重碱各区市场价格 ................................................................................. 4 图表2：轻碱各区市场价格 ................................................................................. 4 图表3：原盐低端价 ............................................................................................. 4 图表4：原盐高端价 ............................................................................................. 4 图表5：合成氨价格 ............................................................................................. 4 图表6：周度纯碱产量季节性 ............................................................................. 5 图表7：周度产量及环比 ..................................................................................... 5 图表8：重碱周度产量季节性 ............................................................................. 5 图表9：轻碱周度产量季节性 ............................................................................. 5 图表10：重碱库存季节性 ................................................................................... 5 图表11：轻碱库存季节性 ................................................................................... 5 图表12：总厂库季节性 ....................................................................................... 6 图表13：交割库库存+重碱厂库 ......................................................................... 6 图表14：表观消费量 ........................................................................................... 6 图表15：华中出厂价格 ....................................................................................... 6 图表16：华北市场主流价 ................................................................................... 6 图表17：浮法玻璃周度开工季节性 ................................................................... 7 图表18：浮法玻璃周度产能 ............................................................................... 7 图表19：卓创八省玻璃库存季节性 ................................................................... 7 图表20：湖北省玻璃库存季节性 ....................................................................... 7 图表21：河北省玻璃库存季节性 ....................................................................... 7 图表22：山东省玻璃库存季节性 ....................................................................... 8 图表23：江苏省玻璃库存季节性 ....................................................................... 8 图表24：广东省玻璃库存季节性 ....................................................................... 8 图表 25：四川省玻璃库存季节性 ...................................................................... 8 图表26：辽宁省玻璃库存季节性 ....................................................................... 8 图表27：陕西省玻璃库存季节性 ....................................................................... 8 图表28：隆众分区玻璃库存（除西北地区）季节性 ....................................... 9 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 图表29：华北地区玻璃库存季节性 ................................................................... 9 图表30：华东地区玻璃库存季节性 ................................................................... 9 图表31：华中地区玻璃库存季节性 ................................................................... 9 图表32：华南地区玻璃库存季节性 ................................................................... 9 图表33：西南地区玻璃库存季节性 ........